管理层收购——MBO(Management Buy-outs)，指公司的管理层利用自有资金或外部融资所获资金购买目标公司的股份，改变公司的所有权结构、控制权结构和资产结构，实现所有者与管理者双重身份的统一，实现企业所有权与企业经营权的统一，进而达到企业重组并改善公司治理结构的一种收购行为。从广义上讲，MBO是指公司的管理层与员工、外部投资者联合收购行为。在西方，MBO已经成为企业重组的较佳方式之一;在我国，MBO自20世纪90年代中后期出现以来，已由国有企业产权“改革利器”变为“财富转移工具”。　　本文以国有企业MBO(广义)为主线，在分析西方MBO产生背景、归纳MBO理论基础上，重点剖析我国国有企业MBO意义和存在主要问题，提出解决问题途径，总结得出国有企业MBO模型。文章主要内容分为四个部分:第一部分，简要地分析西方MBO产生、发展及背景，归纳介绍西方MBO理论;第二部分，分析MBO引入我国的背景、意义，选述了几起典型的MBO实例，对中西方MBO的主要差异加以比较;第三部分，深入剖析我国国有企业MBO中存在的融资、定价、主体及信息披露等四个方面存在的问题;第四部分，从改善融资途径，推进市场化定价，推进MBO主体合法化和参与者行为规范化，以及加强收购监督等方面，提出解决问题建议。文章最后，在目标企业选择、MBO模型建立方面归纳得出结论，即目标企业——应选择经营管理者有贡献、有能力的中小型企业;MBO模型——应建立管理层+职工+外部投资者+国有(有些企业可仍保留一部分国有股，择机逐步退出)的产权结构。