本文首先构建一个均值-方差模型来说明住房财富增值对家庭资产选择的影响,并运用中国家庭金融调查(CHFS)2013及2015年两年的家庭追踪调查数据,研究了中国城市居民住房财富变动对家庭金融资产选择的影响及可能的影响机制。和以往文献不同,本文通过追踪数据构建每个家庭自身持有的住房资产加总在两年间的财富变化减去由装修带来的内生财富增值,分析住房持有者的财富变动是否会通过改变风险偏好以及金融知识的渠道影响家庭资产选择。在控制城市或省份固定效应及使用工具变量后,研究发现,住房财富上涨带来的财富效应显著提高了股票市场的参与率、风险性金融资产的持有比例以及资产组合的风险。以土地供给及城市房价作为住房财富变动的工具变量缓解内生性问题后,实证结论依然稳健。住房财富效应对中青年人、高中及以下学历及男性的影响更加明显。本文进一步分析发现,住房财富增值提高了个体风险偏好及对金融知识的关注度,但主要通过改变户主风险偏好的渠道促进家庭在金融市场的参与及高风险资产配置比例。本文的发现加深了对房地产市场与金融市场互动的理解,对制定住房政策及理解房地产市场调控政策对个体及家庭经济生活的影响,促进房地产市场的健康稳定发展,都起到重要作用。