“房地产去库存”作为2016年经济社会发展五大任务之一,已然成为提振经济的重要手段。房地产去库存之所以成为2016年以来的重要任务,原因在于2015年年末,我国房地产库存量已创历史最高纪录,严重影响国家经济稳定。为刺激房地产库存消化,我国陆续出台降利率、降首付、降准、减税、取消限贷等多项政策,取得了一定效果,但呈现不均衡的状态:东部地区部分城市房价暴涨、库存告急;部分地区库存情况并无显著改善。与以往稳定房价不同,此次调控的主要目标是“去库存”,以促进市场健康稳定发展。因此,当下探索政策路径、政策效应与政策失灵的原因与以往房地产市场调控研究的意义完全不同,属于全新的领域。为分析利率调控政策对房地产去库存的实际影响,本文在供求关系与货币政策传导机制理论理论基础上,从房地产需求侧和供给侧两个层面考察货币政策中的利率政策对房地产库存的影响及区域差异。本文运用面板数据,对全国35个大中城市进行区域性划分,建立房地产需求和供给模型,进行回归分析,创新性地研究货币政策中的利率政策对于区域房地产市场库存的影响。研究结果表明:在房地产需求方面,滞后一期的利率对全国与中部地区房地产需求影响是显著的,但影响是非线性的,呈倒U型。从房地产供给来看,利率的影响区域性显著,回归结果说明,滞后一期利率的影响是非线性的,呈倒U型,片面的提高或者降低利率,并不能有效影响房地产供给情况。综合供求两方面回归结果,说明了以“待售商品房面积”作为代表房地产库存量的变量的合理性。进一步对房地产库存进行回归分析结果说明:利率对我国整体房地产库存量呈倒U型影响,在目前的通货膨胀率水平下,提高利率会增加房地产库存量,降低利率则会减少库存量,证实了目前利率政策的合理性。然而,以上影响均存在时滞与区域性,解释了利率政策在不同区域失效的原因。