公司控制权市场理论是企业理论、经济学以及公司财务理论中的最重要课题之一，也是目前理论界争论较多的热点问题之一。本文针对在中国股票市场现行监管制度下的一类特殊的股票——ST股，采用事件研究法和会计研究法，对1999—2003年ST公司的64个控制权转移事件在短期及长期是否创造价值进行了全面分析。本文的研究表明，控制权转移事件为目标公司在短期内对股票价格有较强的正面影响，使这些公司的股价日收益率远远超过对应时期其预期收益率，但是影响时间很短，仅40天左右。从中长期的财务指标来看，目标公司在较短期间内(大多为控制权转移后第1年)创造了价值，但从第2年开始业绩有所下滑，随着时间的推移业绩逐渐恢复到控制权转移前的水平，甚至更低。控制权转移对目标公司产生正面影响的时间有限，并且影响力在逐步降低。 本文分五章进行论述：第一章是本文的研究背景与基本概念的界定，接着分析说明本文的研究意义与内容框架；第二章对国内外关于公司控制权市场的各种理论进行了综述，并对这些理论给予了分析和评价，随后对国内外对该领域的实证研究进行了较为详尽的归纳总结，为下面几章的研究奠定了理论基础和实证基础；第三章依照严格的标准进行了样本筛选后采用经典的事件分析法对ST公司的73个控制权转移事件进行了短期价值创造分析，选用的事件窗口期为第一次发出第一大股东变更公告的前后40天，对所得结果进行了解释和分析；第四章采用了会计指标法对ST公司的64个控制权转移事件进行了中长期价值分析，将得出的结论与一些现有文献做了比较分析；第五章在以上几章的基础上，归纳得出结论，对政府、监管部门以及ST公司分别提出政策建议，最后指出本文的局限和不足之处以及进一步研究的课题。