基金管理公司上市对基金绩效的影响研究

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近年来,我国基金市场发展迅速,许多基金管理公司首次公开发行上市,上市基金管理公司管理的基金数量也越来越多,资产规模不断扩张。这说明上市对于基金管理公司以及基金业绩具有一定的积极作用。在这样的背景下,本文以2001-2021年间的公募基金为样本,首先构建多因子模型用于计算基金业绩衡量指标;其次分别运用主效应模型和PSM-DID模型实证检验我国基金管理公司上市对基金业绩的影响作用;再次通过替换被解释变量、安慰剂检验以及更换倾向得分匹配方法三种方法,检验本文实证结果的稳健性;最后运用中介效应模型的三步回归法和Bootstrap法深入分析窗口粉饰、基金经理人均管理的基金规模以及基金运营费用在基金管理公司上市对基金业绩产生影响时的作用机制。通过研究,本文得到的主要结论如下:第一,我国基金管理公司上市能够使得基金业绩得到显著提高。第二,基金经理业绩粉饰行为的减少在基金管理公司上市与基金业绩之间发挥显著的中介效应。第三,基金经理人均管理的基金规模扩张在基金管理公司上市与基金业绩之间的正相关性中发挥显著的中介效应。第四,基金运营费用的增加在基金管理公司上市与基金业绩之间的中介效应显著。本文的研究结论可以为监管机构制定和完善基金管理公司上市相关法律法规提供参考,为基金管理公司提升基金业绩的方式提供新的思路,有利于促进基金管理公司积极探索多元化组织结构,为基金投资者选择基金提供更加全面的考虑因素,帮助投资者全面了解基金业绩。
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