我国中期票据市场流动性实证研究

来源 :复旦大学 | 被引量 : 0次 | 上传用户:alongalong2008
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中期票据为一种创新的银行间债券品种,中期票据的发行不仅能满足银行间市场的资金需求,还为企业融资低成本创造了新的机遇。发行中期票据对金融市场有着深远影响。本文主要是以中国的中期票据市场为研究对象,通过研究总结国内外有关流动性研究的文献,然后借鉴别人的模型对中国市场流动性进行检验。文章先是回顾了中国中期票据市场的发展,从2008年到2011年,中票市场无论是发行数量还是发行总额都显著的增加,发行的债券品种也多样化。接着又通过模型定量的计算08-11期间发行的中票的流动性并使之与发行主体、主体评级、发行规模和发行年限进行相关性分析。发现流动性与公司的性质,主体评级和发行规模都有显著相关。同时又对信用利差和流动性做了回归分析,发现流动性越大,信用利差越小。最后针对研究发现中国中期票据市场虽然自起步至今发展迅速,但是与发达国家相比仍然有待提高,并对此提出发展研究看法。
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