随着公司所有权和控制权的分离,公司治理的复杂性和重要性日益凸显。高管薪酬作为公司治理的一大重要方面也逐步成为学术界研究的热点。目前,国内外学者对高管薪酬的研究主要集中在高管薪酬影响因素研究以及高管薪酬与公司业绩敏感性研究上。根据最优契约理论,通过设计与公司业绩挂钩的激励型薪酬契约可以缓解委托代理问题,使得高管薪酬与公司业绩呈正相关关系。但观察来自上市公司的事实数据可以发现,公司业绩大幅下滑甚至出现巨额亏损,高管薪酬不降反升的薪酬乱象依然危害着我国薪酬市场。但目前学术界对于薪酬业绩倒挂现象出现的原因关注较少,本文将以此为切入点,寻找导致薪酬乱象的动因,以期进一步丰富和完善现有研究成果。本文采用理论分析与实证检验相结合的研究方法。在理论方面,依据高管薪酬相关基础理论,结合前人的研究成果,从考核信息异质性、管理层权力、股权集中度以及管理层变更等方面进行理论分析,构建理论框架。在实证检验方面,本文以沪深两市2010-2012年全部A股上市公司为基础样本,经过严格的筛选和选择后共选取3867个观测值作为研究样本进行实证检验。在对包括短期借款、公司成长性在内的一系列变量进行控制后,采用面板Logit模型对可能导致薪酬业绩倒挂的因素进行回归分析,并实证检验最终控制人性质将如何影响各因素与薪酬业绩倒挂现象间的关系。实证检验的结果显示：(1)考核信息的异质性越强,高管薪酬与公司业绩倒挂现象越严重；(2)管理层权力越大,高管薪酬与公司业绩倒挂现象越严重；(3)股权制衡可以有效缓解高管薪酬与公司业绩间的倒挂现象；(4)在管理层变更的公司中高管薪酬与公司业绩间的倒挂现象更严重。并且,国企薪酬业绩倒挂主要受会计信息与市场信息间异质性的影响,而非国企薪酬业绩倒挂主要受会计信息间异质性的影响。同时,股权制衡对薪酬业绩倒挂现象的影响国企组强于非国企组,而管理层变更对薪酬业绩倒挂的影响则在非国企中更为显著。本文创新性的研究了高管薪酬与公司业绩倒挂现象的动因,进一步丰富和完善了公司治理理论体系。同时,根据研究结论,结合我国薪酬市场尚存的问题提出一些意见和建议,以期能在一定程度上为我国高管薪酬契约的制定提供具有实践意义的参考。