管理者作为经济人把个人效用最大化作为行为决策的目标,这与股东公司价值最大化的目标是不同的。当两者存在冲突时,管理者自私行为将通过牺牲所有者的效用获取自己的满足,从而必然将损害公司业绩。传统代理理论认为只要能设计一套行之有效的约束激励机制就能缓解两者存在的矛盾分歧,但是现实证明在约束激励机制下,代理矛盾依然严重。管理防御假说为代理问题开辟了新思路,管理防御是指管理者在企业内部和外部的控制机制下,选择有利于维护自身职位并追求自身效用最大化的行为。公司两权相分离的状况下,使管理者掌握重大事项的最终决定权利,管理者防御动机通过对企业资本结构形成、股利分配情况和投资决策产生作用最终统一为损害公司业绩。两权分离下管理防御客观存在,且在我国“一股独大”和“股东缺位”的特殊背景下有更加严重的倾向,对公司业绩的侵蚀作用更强。论文在对管理防御相关理论和文献进行详细梳理的基础上,将规范研究与实证研究相结合,探讨了管理防御与公司业绩的相关关系。在规范分析上,以相关要素为切入点,从管理者自身特征、激励特征和监管特征三方面选取了年龄、任期、学历、薪酬、持股比例、独立董事比例、两职设置和股权集中度8个指标,讨论了这些要素对业绩的作用方向和程度大小。在实证探究中,选用我国A股上市公司2013年的数据,建立回归模型,结果利用SPSS17.0软件进行统计分析。最后,文章针对研究结果提出了相应对策,建议加强管理者选拔、培训、激励和监管机制的建设以减少管理防御的产生,期望能对上市公司起到借鉴作用。