国内老龄化情况日益严峻,引入、优化变额年金可以丰富养老产品,激发国内商业养老保险市场的创新活力,把握险资入市和税收优惠等良好机遇。然而,我国变额年金初步试点结果很不理想,究其原因,至少可归结为保险公司投资能力有限、产品增值优势尚未有效发挥等诸多方面。结合保险公司费率固定的利益分配方式一定程度上会加剧保险公司偏重营销忽视后续投资的问题,本文在已有研究的基础上,探索分层费率和变额年金的融合,以期解决变额年金发行受阻和固定费率激励有限的问题。本文通过引入分层费率,优化利益分配,以期达到:(1)激励保险公司增强自身的投资能力和风险管理能力,进而提高产品本身竞争力、吸引投资者,推动变额年金在国内的发行;(2)解决固定费率激励作用有限的问题,改善保险公司投资营销的非效率倾斜情况。变额年金保单产品加入包含时变形式的分层费率机制,其定价变得更为复杂。本文基于激励相容理论,首先建立了保险公司和投保人的收益函数,刻画了保险公司的收益方式和变额年金最低利益保障带来的风险,以及投保人的保险合约收益和税收延迟收益。然后,从投保人和保险公司的效用出发,基于各自的风险偏好,在信息不对称情况下构建激励相容模型使两者诉求一致,模型以保险公司确定性收入最大化为目标,以变额年金的养老保障作用为投保人的激励约束,并考虑了税收延迟收益对费率定价带来的影响。模型求解过程需分为两种情况进行讨论,然而经过数值模拟发现,只有在一定情况下,模型才能解出符合实际的努力程度和涨跌幅度。进一步探究发现:当趸交保额小于由外部因素(成本系数和成功概率收益)决定的某个门槛值时,分层费率可以激励保险公司做出努力。继而通过灵敏度分析验证了分层费率相比固定费率的优越性:引入分层费率有利于促进保险公司推行变额年金保单产品;分层费率设置有利于激励保险公司做出更大努力,将利益“蛋糕”做大,达到了互利共赢的效果,既增强投保人的保单收益,又增强保险公司的资产负债匹配能力和风险控制能力。