股利政策是公司治理中面临的一个重要问题。公司治理层在进行股利决策时需妥善处理股东回报和盈余再投资之间的关系。良好的股利政策能够在促进公司发展的同时兼顾股东回报的问题,相反不合适的股利政策则会起到相反的作用,因此非常有必要对股利政策进行研究,为上市公司的股利决策提供一些建议。本文以康美药业公司的股利政策为例,对股利政策问题进行分析。康美药业公司是一家经营医药制造、医药贸易和保健品生产及销售的上市公司。本文首先对康美药业公司过去的股利政策进行分析,研究影响该公司股利政策的因素,同时分析各因素如何对康美药业公司过去的股利政策进行影响。其次本文选取几家具有代表性的同行业上市公司的股利政策进行对比分析,从而为如何改进康美药业公司的股利政策提供参考。最后本文对康美药业公司未来的发展情况进行了预测,并且根据康美药业公司未来的发展情况对康美药业公司未来的股利政策提出建议。本文的主要结论如下:未来较长一段时期内康美药业公司处于成长期,对资金需求较大,为了更好地协调股东回报、公司发展和证监会相关监管指引的要求的关系,康美药业公司应该采用低正常加额外股利政策。在实践中,康美药业公司应该采用较低的现金分红额。由于康美药业公司章程中对每三年的现金分红额占可供分配利润的比重做出了约定,所以康美药业公司每三年就应该支付一次额外股利,额外股利金额等于康美药业公司三年内实现的可供分配利润的30%与三年内分配的低正常股利总额之间的差额。