制造业是国民经济的物质基础,是富民强国之本,是国家国际竞争力的重要体现,决定着中国在经济全球化格局中的国际分工地位。因此,对制造业上市公司的货币资金与营运资金的研究具有重大的理论和现实意义。本文回顾了国内外学者对货币资金及营运资本管理的研究成果,结合制造业上市公司会计盈利能力、股东获利水平和现金收益能力的基本特征进行回归分析,论证了货币资金、净营运资金是影响公司会计盈利能力、股东获利水平和现金收益能力的重要因素。全文共分六章:第一章为研究综述,介绍了研究背景、研究内容和意义,构建本文研究框架。第二章为文献回顾,包括货币资金和营运资本管理的国外文献回顾和国内文献回顾。第三章为研究设计,详细说明了数据来源和样本选择、研究变量的定义、研究假设、研究程序。第四章为样本描述统计与分析,包括货币资金占比分析和净营运资金占比分析。第五章为实证研究结果与分析,对货币资金占比、净营运资金占比和会计盈利能力、股东获利水平和现金收益能力的关系进行回归检验。第六章给出本文研究结论和启示,并指出本文研究的局限性,对后续研究的改进方向提出建议。本文通过收集制造业543家上市公司2003-2007年的数据总共2715个样本观测值,运用描述性统计及回归分析方法,研究货币资金和净营运资金的管理效率对提高企业会计盈利能力、股东获利水平和现金收益能力的有效性。本文研究发现:第一,制造业上市公司总体样本中,净资产利润率与货币资金占比正相关,与净营运资金占比呈微弱的正相关。第二,制造业上市公司总体样本中,每股收益与货币资金占比和净营运资金占比都呈正相关。第三,制造业上市公司总体样本中,经营净现金对总资产比率与货币资金占比正相关,与净营运资金占比负相关。第四,盈利水平不同、子行业不同的制造业上市公司货币资金和净营运资金的管理效率对企业会计盈利能力、股东获利水平和现金收益能力的影响力大不相同。通过理论和实证的分析,本文认为,在中国制造业上市公司中,如果企业的货币资金占总资产的比例较高,即货币资金比较充足,那么企业就可以利用这些资金改善生产销售情况,开发新产品、拓宽销售渠道以获得较多的利润或是将资金投资到效益较好的项目,提高企业的会计盈利能力、股东获利水平和现金收益能力。如果企业的净营运资金占总资产的比例较高,企业持有流动资产的数量大大多过流动负债的数量,企业可能对客户采取较宽松的信用政策,易于拓展公司业务,与客户建立更好的关系,提高企业的净资产利润率和每股收益。经营现金净流量为经营应得现金与营运资金增加额的差额,净营运资金越多,经营应得现金应减的部分越多,经营现金净流量越少,经营净现金对总资产比率较小。制造业企业数量多,子行业多,不同子行业的制造业上市公司货币资金和净营运资金的管理效率对企业会计盈利能力、股东获利水平和现金收益能力的影响力大不相同。因此,每个制造业企业应选择最适合自身的货币资金结构及营运资本管理策略来提高企业会计盈利能力、股东获利水平和现金收益能力,实现制造业的快速发展。