并购是企业改善经营环境、扩张企业规模、增强企业综合实力和核心竞争力的有力手段,同时,也是合理配置市场资源的重要途径。但是,并购活动本身机遇与风险并存,成功的并购活动可以给企业带来巨大的经济利益和多元化的发展前景,例如,蒙牛、吉利、TCL公司通过成功的并购为企业创造了巨大的价值;然而失败的并购则可能会给企业造成重大的财产、名誉损失,直接或间接地导致企业价值的整体降低甚至破产,如洱海并购美泰公司以及中海油与优尼科的并购案例都没能成功进行,给参与各方都造成了不小的损失。近十几年来,房地产行业在我国一路高歌猛进,带动了部分相关行业的发展,已然成为我国不可缺少的经济支柱产业。对房地产相关行业发展的各项研究也具有相当的经济与社会价值。目前我国房地产行业还处于调整、整合期,竞争的加剧与政策的不断调整以及部分企业抗击风险能力较弱,使得房地产行业中并购行为较为频繁地发生。再加上供给侧结构性改革的不断深入,使得企业并购行为逐渐风靡整个房地产行业。然而并购行为有较大的风险,在众多风险之中,财务风险最不容忽视,财务风险存在于整个并购活动中,并直接影响着并购结果,对企业发展与行业稳定有重大影响,因此,对企业并购中的财务风险成因及其控制进行深入研究,有着重要的意义。DT地产正处于扩张企业规模、寻求多元化发展的关键转型阶段,在对目标企业HH房地产公司进行考察评估后,决定进行并购整合以避免同业竞争,拓宽公司业务范围。因此,该并购活动在我国当前大多数非上市房地产企业的并购案例中具有典型性。本文通过对国内外有关房地产企业并购绩效分析、企业并购中财务风险控制等方面文献进行研究总结,针对房地产企业并购活动里财务风险及其成因展开阐述。以DT地产集团并购HH公司为基本案例,从并购项目的流程角度出发,对并购双方背景及其并购动因进行深入分析,结合会计师事务所出具的财务尽职调查报告、项目可行性研究报告以及并购活动发生前后的DT地产财务报告等数据资料,分析其并购活动中在财务风险控制方面存在的问题,同时借鉴国内外成功的并购案例经验,对如何降低并购活动中存在的各项财务风险提出了建议。这些建议与结论不仅有利于DT地产在并购整合阶段的财务风险的控制,还对同等性质的其他企业在并购财务风险的控制上有借鉴价值。这也有利于我国房地产行业在进行企业并购活动中切实地降低财务风险,使得并购活动能够顺利进行,以更好实现其企业目标与价值,同时也为财务风险控制理论发展做出些许贡献。本文分为五个部分:第一部分为引言,阐述了论文研究背景及意义,以及国内外关于企业并购活动中各类财务风险的成因及其控制的相关资料,并总结研究思路与方法。第二部分论述并购活动中财务风险及其控制的相关概念、财务风险类型,从企业价值评估、融资、财务整合三个方面介绍了并购活动中财务风险及其控制研究的理论基础。第三部分为对并购参与方企业——DT地产、HH公司财务状况、并购项目背景资料、并购动机进行了分析,同时采用定性与定量的方法,运用财务指标对并购项目前后的绩效与财务风险进行了分析。第四部分是从估值、融资、整合三个方面进行分析该并购活动中的财务风险及其控制存在问题与原因,并得出相应启示。第五部分则根据其存在的问题,从并购的前、中、后三个时期,分别提出相对应的财务风险防范建议:第一,提高并购决策的科学性;第二,增强目标企业价值评估方法选择的科学、合理性;第三,科学规划融资结构,降低并购成本;第四,完善并购双方企业无缝对接,降低财务整合风险。