随着市场经济的快速发展,中国的房地产业也得到了飞速发展,并逐渐成为中国经济中最重要的行业之一,直接影响到人民的生活水平和经济社会的稳定。房地产行业是一个资本密集型行业,其主要特点是投资周期长,投资风险高。在房地产企业发展的不同阶段,融资能力和资金的周转对于一个房地产项目的开始到竣工始终是很重要的,因此房地产企业想要稳定生存和发展的关键因素就是提高融资效率。但是,由于国家一系列宏观调控措施,以银行贷款为主要融资方式的房地产企业,除了面临融资渠道单一以外,还面临着高额的融资成本压力,房地产业复杂的融资问题尚未得到解决。房地产企业能否有效的拓展融资渠道,制定科学有效的融资模式会直接影响房地产市场的良性发展以及国民经济的稳定。考虑到万科成立时间早,获取财务报告容易,公司在发展中不断研究和尝试各种融资模式,取得了良好的效果,故选择万科为案例进行研究。本文基于研究的背景和意义,借鉴国内外学者对生命周期和融资理论相关的研究成果,本文将理论和案例研究方法相结合,将万科35年的发展分为三个生命周期阶段:成立-1994年:初创阶段;1995-2004年:成长阶段;2005年至今:成熟阶段。在对万科内部和外部环境进行研究的基础上,对万科生命周期各阶段的融资模式进行了详细分析。在初创期,由于发展不稳定,公司选择了保守的融资模式,即以内源性融资为主,股权融资为辅;在成长期,为了保持稳定发展,公司选择了稳定的融资模式,以股权融资为主,债务融资为辅;到了成熟阶段,万科的融资方式逐渐多元化,构成了以债务融资为主的股权融资、合作开发、海外融资和房地产投资基金并举的融资模式。本文还利用资本成本和相关财务指标衡量了每个阶段的融资效果,并得出三点结论:第一,良好的经营业绩是企业稳定发展的基础;第二,选择的融资模式应与企业的生命周期相一致;第三,采取多元化融资模式,规避融资风险。本文讨论了万科融资模式及其效果,为中国房地产扩宽融资渠道提供实际指导,为提升中国房地产企业的多元化融资方案提供实际支持。重要的是,对房地产企业进行融资成本控制、提高融资效率、改善经营管理、实现企业价值最大化等具有现实意义。