公司治理可以分为内部治理和外部治理，而债务治理就是外部治理的一种重要形式。债务治理的好坏，直接影响着公司整体治理的效果。在关于债务治理效应这一方面研究中，西方国家学者中比较主流的观点说明，通过运用债务融资的方式不但能够有效的降低代理的成本，优化了公司治理效果，而且在适当范围内，债务融资比率的上升对于提高公司价值有所帮助。然而，上面所述理论是以西方多数国家发达的市场经济以及成熟的资本市场为基础前提的，是以高度的市场化机制、明晰的产权制度和完善的法律保护体系为前提的。在我国转轨经济的特殊背景条件下，国内学者围绕着债务融资和公司价值的关系运用经验实证的方法，开展了一些研究。对于债务治理的效应问题，学者们从不同的角度分别提出了各自的观点。一部分国内学者的研究结果表明，中国公司的债务融资与公司价值呈现负相关的关系，即债务融资的治理效应为负。然而这类研究多以我国所有上市公司的数据为研究对象，并不能准确揭示我国上市公司的债务治理效应的发挥情况。　　本文从行业角度出发，选取竞争性较强行业上市公司作为实证研究对象，定程度的排除由于自然垄断、寡头垄断以及政府垄断等各个因素造成的对于市场经济运行规律的扭曲和偏离，相对准确地揭示了我国竞争性较强行业上市公司债务治理效应。同时通过对比非竞争性行业上市公司的债务治理效应，来考察是否竞争性较强行业企业的债务治理真的区别于竞争性较弱行业的企业。并且通过实证研究结果与理论分析，为竞争性行业上市公司的债务治理提出改进意见。文章首先概括介绍了研究的背景与选题意义、国内外相关文献综述、研究的主要方法以及文章研究的内容与框架;然后分析、归纳总结了与公司债务治理效应相关的理论;再从实证的角度对我国竞争较强行业上市公司债务治理效应进行研究，根据理论分析提出假设并建立模型，查找数据接着通过计量软件进行面板数据分析，得出结果并进行分析;最后通过对影响竞争性较强行业上市公司债务治理效果的因素分析来进行政策建议。　　通过对2007年—2009年竞争性较强行业上市公司的数据研究发现，我国竞争性较强行业上市公司的债务治理在一定程度上存在正的效应。从总体上看公司的资产负债率与公司的价值呈现显著的正相关关系;短期资产负债率与公司的价值无显著的相关性，但是当选择这些上市公司的短期资产负债率高于80％的数据进行研究发现，在此范围内公司的短期资产负债率与公司的价值呈现显著的正相关关系。长期资产负债率与公司的价值呈现较弱的正向相关的关系;利用汪晖所提出的债务融资率指标与公司的价值进行研究，结果发现两者呈现显著的负相关关系。而非竞争性行业资产负债率和长期资产负债率都与公司的价值呈现显著的负相关关系，说明在此类行业中，债务治理呈现负效应，同时也证明了在我国竞争性较强行业确实区别于非竞争性行业的债务治理效应。