我国上市公司地理分布的决定因素研究

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我国上市公司在地理分布上一直存在很大的差异性,地理分布集中现象越来越明显。具体表现为:上市公司主要分布在东部沿海省份,中西部地区分布相对较少,特别是少数西部欠发达地区,上市公司数量仍然不到10家,地区间差异巨大。本文试图寻找这种差异性背后的内在原因,因此,引入新经济地理学理论框架,从内生机制角度探讨影响上市公司地理分布的因素,并进行实证检验,根据实证的结论提出相关政策建议。在理论分析的过程中,本文首先回顾了新经济地理学理论的主要内容和研究现状,然后对上市公司地理分布的相关研究进行了介绍。接着根据我国的实际情况,对上市公司地理分布的特征性事实作了描述性的分析概括,并分区域进行了比较。最后,运用新经济地理学理论框架,分析了影响上市公司地理分布可能的因素,并对其作用机制进行了阐述。在实证分析过程中,根据理论分析的影响因素,选取合适的代理变量,建立了上市公司地理分布影响因素估计模型。采用1995-2011年29个省(市、区)的面板数据进行实证检验,运用Hausman检验方法,根据显著性结果,确定模型的设定形式。然后,对模型回归结果的残差序列进行单位根检验,通过显著性结果,验证了回归方程设定的合理性,因变量与解释变量间存在稳定的均衡关系。在变量指标的选取方面,为了使指标更具有代表性意义,结合数据的可得性,本文个别指标的选取与以往的研究方法不同,结果显示这些指标很好地解释了对上市公司地理分布的影响。从实证结果来看,Hausman检验显著支持了随机效应模型,除政策性变量——对外开放程度指标,不具显著性外,其余解释变量均通过了显著性检验。新经济地理学强调的经济活动集聚效应的影响因素,对上市公司地理分布都有显著性的影响,很好地解释了上市公司地理分布的差异性。通过实证结果分析,本文得出以下结论:地理位置条件对上市公司地理分布有重要影响,是导致上市公司地理分布初始差异的重要原因;金融外部性、产业关联、基础设施条件、人力资本、技术溢出是影响上市公司地理分布重要的新经济地理因素,并通过自我强化机制加速地区的集聚效应,进一步拉大了上市公司地理分布上的差异性;政府推进市场化改革,有利于经济的运行,能有效地促进企业的发展。最后,根据实证检验的结论提出了相关政策建议。政府可以通过推动区际贸易,推动区域金融协调发展等措施,加强基础设施建设和人力资本投入,缩小地区间企业发展的差距,促进区域经济协调发展。
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