2008年金融危机之前,世界经济总体保持良好的发展态势,部分学者认为当时的宏观经济学已经基本掌握了经济运行的规律,经济危机已经彻底消失。但是金融危机的爆发,让世界范围内的主流经济学都措手不及。经济学界掀起了研究这次危机爆发原因的热潮,各个学派的经济学家从自己的理论出发,给出了多种多样的解释,其中有观点认为这是长期自由放任的所带来的恶果,也有观点认为应该归咎于政府的过度的政策干预,才导致了经济运行轨道的偏离。本文涉及到了具有代表性的学派——凯恩斯主义、马克思主义、货币主义和奥地利学派,并对前三个学派的观点做简要分析,然后在此基础上介绍奥地利学派的商业周期理论以及运用该理论给出这次经济危机的解释。在凯恩斯主义者看来,消费者的投资性需求在不断繁荣的市场上不断加强,金融创新力度的增加和落后的金融监管则有进一步的加强和放大作用。危机爆发时引发的投资恐慌,导致了大规模的投资抛售,整个经济陷入衰退。马克思主义从资本主义制度出发,以社会化大生产和生产资料私有制这一基本矛盾,指出这次金融危机的根源是资本主义的社会制度。以弗里德曼为首的货币主义则从货币供给量的角度,分析了美联储货币政策前后变化导致的货币供给量的增加和减少,及由此产生的价格水平的变化,最后资产价格大幅下降,引发了民众普遍的悲观情绪,导致了这次金融危机。本文的重点在于奥地利学派的商业周期理论,该理论主要以主观价值、时间偏好、生产结构、资本利率理论和企业家精神为基础,解释了政府的货币政策如何引起生产结构的延长和缩短：在积极的货币政策误导下,由于企业家逐利行为引发的盲目投资,生产要素会出现两次流动,生产要素的变化量会与生产阶段需要量之间存在较大差异,引起生产结构的延长、收缩及扭曲,整个经济资源出现了错误的配置。由于价格水平上涨引发的通货膨胀的压力,政府扩张的货币政策难以一直维持下去而采取紧缩的货币政策,整个经济资源的错误配置就会暴露而发生清算,引导资源的重新配置,经济危机就产生了。奥地利学派根据自己的周期理论,给出了对这次经济危机的比较准确的解释,结论是相当令人信服的。该学派主张自由主义,政府不应该实行多变的货币政策对经济的运行造成干扰,因此他们的对经济危机的对策就是政府的不作为,而让市场自身完成对错误配置的资源的重新调整。在金融危机的影响还没有完全消散的今天,对金融危机的原因和过程进行阐述有着特别的意义。当下的一些经济论坛中,不少观点都认为经济危机将在不久后再次爆发,政府在本次金融危机中采取的救市措施造成的货币政策的干扰,将很快会迎来一次清算。由于奥地利学派的商业周期理论在两次大的经济危机——大萧条和金融危机爆发前都做出过相应的预警和分析,并且对其他经济危机都做出了合理的解释,它的理论是存在较大的正确性和合理性的。因此,本文介绍商业周期理论以及将其运用到实际的经济分析中,是有必要性的。本文的创新之处在于将奥地利学派周期理论以独特的方式进行了梳理和推导,以主观价值、时间偏好、生产结构、利率理论和企业家精神为理论基础,将周期理论呈现出来,并在这几个学派相关理论之间做出了分析和比较。但是,由于本文分析的主要是商业周期理论,对奥地利学派的其他理论和观点的研究并不多,因此可能存在一些疏漏之处和理解上的偏差。