新股首次发行抑价(IPO Underpricing),是指新股在首次公开发行时定价较低,而在股票首日上市交易时价格较高,投资者认购新股能够获得超额报酬率的一种现象。新股发行定价是股票发行市场的核心环节,定价是否合理上,会直接影响到股票市场的资源配置效率。IPO抑价现象在各国普遍存在,只是抑价的程度各不相同,一般新兴资本市场的抑价率要低于成熟资本市场。在对IPO抑价的解释理论中,信息不对称理论是被接受的较为广泛的一种理论,该理论从市场参与各方(发行人、承销商和投资者)对于上市公司信息的掌握程度存在差异来解释抑价现象,认为抑价程度与信息不对称的程度呈正相关。　　 近年来,私募股权投资对企业IPO的影响越来越受到国内外学者的关注。私募股权投资是企业的股东之一,对企业的经营管理有着较大的影响力,并且掌握了发行企业的真实信息,从投资者的角度来看,私募股权投资又是专业的投资机构,根据信息不对称理论,企业上市过程中此类企业应该能够减少信息不对称程度,因此,其能否在企业公开上市的过程中降低抑价度是一个值得研究的问题。　　 私募机构投资企业关键的一环是投入资金的收回,而企业上市则是主要的退出机制。在我国创业板设立之前,私募机构的退出渠道狭窄,成为了影响私募在中国发展的一个重要原因,2009年10月30日,酝酿达十年之久的创业板的诞生则改变了这一格局。　　 本文以我国2009年10月30日到2010年5月26日创业板上市的87家上市公司为研究对象,研究了私募股权投资对创业板IPO抑价的影响。本文通过对样本公司的详细考察,对不同类型的上市公司IPO进行分组研究,比较它们在各个指标上存在的差异。拟采用统计描述、显著性检验和回归分析的实证研究方法。在进行显著性检验时,采用了参数T检验来考察不同背景公司的差异。研究发现,参与创业板公司上市的私募股权投资并没有体现出其国外成熟资本市场上所起到的作用。私募机构参股的公司没有吸引到其他机构投资者,且IPO抑价率较高,没能提高创业板市场的发行定价效率。　　 本文共由五个部分组成:第一章为绪论,介绍了选题的背景和意义,创新点及全文总体结构安排。第二章是文献综述,先介绍了IPO抑价现象以及西方主流的理论解释,然后重点介绍了国外关于创业投资机构对IPO抑价度影响的研究成果和理论解释。第三章是数据的选取及研究方法的介绍。第四章是实证研究,先对样本进行差异性比较分析,然后建立多元回归分析私募股权投资的作用。第五章为主要结论,总结了实证研究结果,并对结果给出了相应的解释。