本论文是关于中国货币流动性过剩问题的研究。货币流动性过剩是超过了均衡货币存量的货币供应。论文主要用各种指标衡量了中国货币流动性过剩，并且考察了它们和中国通货膨胀以及资产价格之间的关系。　　 论文首先分为数量指标和价格指标，总结了目前文献中的货币流动性过剩衡量指标。数量指标涉及货币供应量总量，可细分为货币缺口、货币过剩、货币和国内生产总值比率(M/GDP)、以及信贷和国内生产总值比率(Credit/GDP)。价格指标涉及利率，一般用实际利率与自然利率或者泰勒规则利率的偏差来表示。在讨论了各指标的区别和联系之后，本文提出了指标的选取原则。由于中国的货币政策中介目标是货币供应量，所以本文选取数量指标来衡量中国货币流动性过剩。　　 由于M/GDP与Credit/GDP直接应用实际值即可，论文在接下来的第3章测量了中国的货币缺口和货币过剩。货币缺口中的均衡货币存量是货币供应参考值，它是基于交易方程式，通过估计潜在产出增长率、与潜在产出相一致的均衡通货膨胀率、货币流通速度长期均衡值下降率得到。货币过剩中的均衡货币存量是货币需求函数估计值。本文通过边限检验法下的协整技术估计了中国狭义货币和广义货币需求函数，然后分别求得中国狭义货币和广义货币的名义缺口、真实缺口和货币过剩。实证研究表明中国狭义货币流动性过剩受货币政策的影响更加明显，它伴随货币政策的松紧而波动。广义货币流动性过剩则不容易受到货币政策的影响。中国2008年底开始实施的积极货币政策令它的货币流动性过剩出现了跳跃性上升。　　 研究货币流动性过剩的目的之一在于考察它们和通货膨胀之间的关系。论文第4章研究了中国货币流动性过剩的不同衡量指标对不同期限的通货膨胀之预测能力。同时，研究还包含了传统的货币供应增长率模型和产出缺口模型。通过将货币流动性过剩的预测结果和传统模型相比较，有如下发现：首先，中国狭义货币、广义货币以及金融机构信贷余额都包含了长期通货膨胀信息。其次，在中国货币流动性过剩衡量指标中，以货币缺口衡量的狭义货币流动性过剩包含了中短期的通货膨胀信息，而任何指标衡量的广义货币流动性过剩都不包含通货膨胀信息。再次，中国产出缺口指标在各个预测期限上都提供了通货膨胀的有效信息。但在一年期的通货膨胀预测上，其预测能力低于狭义货币缺口指标。最后，为了比较各个模型的预测能力，本文对不同预测模型实施了包容性检验。结果表明，在预测中短期的通胀上，中国狭义货币增长率、狭义货币缺口和产出缺口都能提供有用信息，没有模型能单独提供关于通胀的所有信息。　　 论文第5章考察了中国货币流动性过剩和资产价格之间的关系，并且研究了资产价格对通货膨胀的溢出效应。该章采用的是向量自回归模型。通过广义脉冲响应函数，发现中国货币流动性过剩对股票价格和房地产价格都存在显著的正向影响。除了信贷计量的货币流动性过剩以外，面对货币流动性过剩冲击，房地产价格反应程度稍高于股票价格。用不同的指标来衡量货币流动性过剩，可得到关于货币流动性过剩和资产价格关系不同的结果。首先，中国广义货币增长率和名义GDP增长率之差衡量的货币流动性过剩确实引起了中国股票市场价格和房地产价格上涨。样本期内中国M2增速和名义GDP增速之差季度均值为0.92％，即年率差达3.7％左右。这样的超额货币有一部分进入了资产市场，引起资产价格上涨，却没有引起通货膨胀。其次，货币缺口指标对资产价格和通货膨胀的影响随货币统计口径的不同而不同。综合来看，狭义货币缺口比广义货币缺口和宏观经济的联系更为紧密。狭义货币缺口既引起房地产价格和股票价格上涨，又引起明显的通货膨胀。广义货币缺口指标会引起股票价格、房地产价格和通货膨胀上升，但是这些影响都是统计上不显著的。最后，信贷衡量的货币流动性过剩对股票价格的影响虽然明显但是统计上不显著，对房地产价格的影响还不确定(因为我们未能得到稳定的模型)，对通货膨胀不存在明显影响。　　 关于资产价格对通货膨胀的溢出效应。本文发现，中国股票价格上涨对通货膨胀存在溢出效应，而房地产价格对通货膨胀的溢出效应不明显。本文认为这是由于购买股票是一个纯投资行为，而购买房地产是包含投资和消费两种性质的行为。所以，中国股票市场的财富效应强于房地产市场。由于股票价格上涨对居民生活支出没有挤出效应而只有财富效应，从而它会引起通货膨胀。