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本文研究了沪深300股指期货的价格发现功能以及沪深300股指期货推出后对股票现货市场的波动性产生的影响,从而考察沪深300股指期货是否发挥了其本该有的功能,管理层发展股指期货的初衷是否得以实现。对于沪深300股指期货价格发现功能的研究从三个不同的角度出发,采用沪深300股价指数与沪深300股指期货的日内一分钟高频数据,首先运用格兰杰因果检验与互相关分析方法研究两者之间的价格引导关系;然后对股指期货与现货间的价格互动关系进行研究,运用向量误差修正模型分析两者价格短期偏离均衡时的动态纠正过程,运用基于VAR的脉冲响应分析方法考察当其中一个市场受到冲击时对另一市场产生的影响;最后分析期货市场与现货市场的价格发现贡献度,从股指期货与股价指数中提取两者的共同有效价格,即共因子q,从共因子方差来源的角度出发运用信息份额模型测量市场对共因子方差的贡献水平,并以此作为该市场的价格发现贡献度。之后本文研究了沪深300股指期货的推出对股票市场的波动性产生的影响,以沪深300指数的日收益率数据作为研究对象,建立ARMA-GARCH模型,并在GARCH模型中引入虚拟变量来分析沪深300股指期货推出前后股票市场收益率波动的变化情况。价格发现功能的实证结果表明沪深300股价指数的对数价格序列与沪深300股指期货的对数价格序列之间存在协整关系,沪深300股指期货的对数收益率领先于沪深300股价指数的对数收益率大约1-4分钟;当短期内两者之间的价格关系偏离长期均衡水平时,主要依靠沪深300股价指数的调整恢复到原有的均衡水平,表现为沪深300股价指数向沪深300股指期货靠拢;在价格发现贡献度方面,沪深300股指期货市场的价格发现贡献度远大于沪深300指数现货市场的价格发现贡献度,即沪深300股指期货在市场价格发现过程中起主导作用,沪深300股指期货具备价格发现功能。波动性影响的研究结果表明沪深300股指期货推出后,股票市场的收益率波动有所降低,说明沪深300股指期货的推出在一定程度上起到了促进股票市场稳定的作用。