关于债务融资的研究源于MM理论，Modiglian和Miller认为在完美的资本市场中所有的债务具有同质性1，但随着研究的深入，学者们发现不同期限、不同性质的债务在融资难易程度和融资成本上有较大差异。那么如何配置债务结构降低融资约束和融资成本成为公司治理中的重要命题。债务结构主要有来源结构、优先结构和期限结构，本文主要研究对象是债务期限结构。所谓债务期限结构，即在既定的融资需求量水平上，企业关于长期债务和短期债务的配置问题。已有研究显示，合理的债务规模和债务期限结构能够提高企业的投资效率，降低企业的经营风险和代理成本，提高企业的运行效率(Leland and Toft，1996)。　　根据长短期债务融资的特点，短期债务融资成本低而再融资成本高，长期债务限制条款多但财务风险小。目前，由于我国资本市场尚待完善，债券市场不发达等原因，我国上市公司普遍存在短期债务融资偏好。这种短期债务比例过高的现象会造成企业流动性风险偏高，短期偿债压力大，影响上市公司长远发展。因此，研究企业的债务期限结构受到哪些方面因素影响成为近几年国内外学者的热点命题。　　现有文献中，研究学者根据代理理论、信号传递理论、税收理论、资产期限匹配理论等识别出企业的资产结构、资产期限、股权结构、成长性等对债务期限结构的影响因素。另外，结合我国资本市场的特点，也有学者从制度环境、市场化程度和区域特征等更为宏观的角度研究其对债务期限结构的影响。　　随着我国资本市场的发展，机构投资者日渐成为了市场中的中坚力量，一方面，机构投资者作为企业的股东，具有参与企业公司治理的动机;另一方面，机构投资者作为企业的外部监督者，能抑制上市公司的内部控制人问题。已有学者研究表明机构投资者能改善公司治理、提高经营业绩。那么研究机构投资者持股能否通过参与企业自身融资治理，影响企业的债务期限结构，具有重要的理论意义和现实意义。　　因此，本文在前人研究的基础上，探讨机构投资者如何通过参与企业融资治理影响企业债务期限结构，机构投资者作为被投资企业的股东，其是否具有参与被投资企业内部治理的动机，其参与企业融资治理的途径是什么，即如何影响企业的融资治理，进而影响管理层债务期限结构的选择，同时，机构投资者的治理效果是否受到企业和机构投资者本身的影响，比如企业的股权性质和机构投资者类型等。　　结合上述研究线索，本文共分为四大部分，共计六章。具体包括:导论、理论研究、实证研究和结论及建议。第一部分为导论部分，先介绍本文的研究背景及研究目的，简单阐述文章研究方法，归纳出研究思路，列出文章整体逻辑框架图。　　第二部分是理论研究部分，首先对前人的文献研究进行回顾和归纳，文献综述分为三个部分，分别为有关债务期限结构的影响因素研究回顾、有关机构投资者与公司治理研究回顾及文献述评。理论分析部分，本文将结合代理成本、信息不对称、信号传递、预算软约束和股东积极主义理论等，分析我国机构投资者参与企业债务融资治理的动机、途径及治理效果。　　第三部分为实证研究部分，在理论分析的基础上，本文就机构投资者、股权性质和机构投资者异质性对债务期限结构的影响提出研究假设，设定变量，设计模型，搜集数据，并用stata软件对样本数据进行描述性统计、相关性分析、回归分析和稳健性检验。　　第四部分是结论及政策建议部分，通过理论分析和实证检验，最后本文得出以下结论:第一，机构投资者在一定程度上会介入企业的融资治理并影响企业的债务期限结构，抑制管理层的短期债务融资偏好。第二，股权性质是机构投资者发挥外部监督和内部治理作用的重要影响因素，非国有企业中，机构投资者持股对债务期限结构的影响比国有企业更为明显。第三，不同类型的机构投资者在企业融资治理方面表现出不一样的特性，压力抵御型机构投资者更能有效发挥股东积极主义，参与融资治理，影响管理层融资决策，而压力敏感型机构投资者却没有表现出这方面的动机。最后，在结论的基础上，本文提出相关建议，如:规范机构投资者行为，疏通机构投资者参与融资治理渠道，减少政府干预，发挥市场在信贷资源配置中的作用。