20世纪以来,全球各国金融危机表明,住房市场与金融风险之间存在高度紧密的联系,是潜在系统性金融风险之源。由住房价格波动诱发的金融危机已成为现代金融危机的典型特征之一。中国自1998年开启住房商品化改革以来,房地产业高速增长,一度成为国民经济的支柱产业,全国范围内的住房价格也持续上涨,住房市场潜在金融风险不断集聚,暗藏着资产泡沫的隐忧。鉴于国际金融危机的教训,优化住房市场宏观调控体系、防范住房市场潜在金融风险是防范化解系统性风险的重要内容之一。从中国既有住房市场调控政策来看,既包括以限购、限售、限价等为主的行政调控,也包括采用调控住房贷款首付比和住房贷款利率,以及征收住房交易环节税费等宏观审慎政策、货币政策和财政税收政策等。尽管如此,住房价格在总体上却呈现出“调控—涨价—再调控—再涨价”的螺旋式上升的趋势,且随着房价的不断上涨,住房市场的潜在风险也不断积累。因此,在住房市场宏观调控由行政主导的直接调控和间接调控并存向以间接调控为主转变的过程中,设计以住房贷款价值比（Loan-to-Value,LTV）为工具的宏观审慎政策调整规则、制定有效的房产税改革方案、推进宏观审慎政策和货币政策的协调,以确保在不发生系统性风险的基础上促进住房市场健康发展,是当前和今后一段时期内完善我国住房市场宏观调控体系的重要课题。有鉴于此,本文立足于中国住房市场宏观调控的现实,通过构建动态随机一般均衡（DSGE）模型,从金融稳定的视角,分析了住房抵押融资摩擦导致住房市场金融不稳定的微观机制,提出了实施LTV类宏观审慎政策和房产税调控政策对住房市场进行调控的政策方向,探究了LTV政策的调整规则、政策锚选择和政策实施弹性等问题,研究了不同房产税实施方案的金融稳定效果和最优的房产税政策选择,以及住房市场调控中宏观审慎政策和货币政策的协调及最优组合等问题,并在此基础上,提出了完善我国住房市场宏观调控政策的相关政策建议。论文研究的主要结论包括:1、基于住房市场金融不稳定形成机制的研究表明,在竞争性均衡条件下,住房抵押融资约束这一金融摩擦会造成住房分配和融资规模偏离社会最优水平,从而可能造成信贷过度繁荣、住房市场潜在金融不稳定的扭曲。对住房市场施加以LTV为代表的宏观审慎政策和对住房持有环节征税的房产税政策,将有利于防范住房市场因抵押融资约束带来的潜在金融风险。2、就住房市场宏观审慎监管政策而言,从金融稳定的角度来看,实施引入逆周期调节因子的LTV动态调整规则比现行的静态调整规则具有更显著的金融稳定效果,而“盯信贷”的动态调整规则占优于“盯房价”的动态调整规则,同时,保持适度的政策实施弹性,将有助于增强LTV动态调整规则实施的经济金融稳定效果。3、全面征收房产税政策的实施在长期对宏观经济和金融稳定的影响是一把“双刃剑”,既有助于缓解经济“脱实向虚”的程度,也可能会造成住房价格的大幅下跌和信贷的剧烈收缩,进而对宏观经济和金融稳定造成负面影响;在短期,当面临外部金融冲击时,全面征收房产税会进一步加大系统性金融风险对经济波动和金融稳定的不利影响,进而增加应对系统性金融风险的难度。实施具有统一免征优惠政策的房产税改革方案既能在长期促进经济平稳增长,减轻改革阻力,又能在短期缓解可能增加应对系统性金融风险冲击难度的不利影响。而实施差别化的、对企业生产性住房更加优惠的房产税改革方案在长期和短期都能取得更为占优的政策效果,从而有利于实现“稳增长”、“防风险”和“促改革”的统一。4、宏观审慎政策和货币政策协调方面,在技术冲击下,传统的货币政策在维护价格稳定方面效果较好,加入对信贷作出反应的带有宏观审慎特征的货币政策并没有显著增强金融稳定性。而在由住房需求波动引发的金融冲击下,带有宏观审慎特征的货币政策易受冲击方向的影响而具有典型的非对称效应,在负向金融冲击时价格稳定目标和金融稳定目标会出现严重冲突。实施传统货币政策和独立LTV宏观审慎政策的政策组合能克服不同外部冲击下潜在的政策冲突问题,从而增进社会福利。本文的研究拓展和深化了运用LTV宏观审慎政策工具缓解金融风险的理论研究,从金融稳定的视角拓宽了房产税政策的研究视野,丰富了宏观审慎政策与货币政策协调领域的研究成果,为完善当前我国住房市场宏观审慎调控政策体系和统筹推进“稳增长”、“防风险”、“促改革”的房产税改革方案的设计提供了可供选择的方案和思路,也为中央银行货币政策和宏观审慎政策的协调提供了有益的借鉴。