基于竞争性国有上市公司绩效的董事会结构有效性研究

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董事会是连接股东与管理层的桥梁,在公司治理中处于核心地位,其运行是否有效直接影响到企业的绩效。而董事会能否正常运转,其内部结构是一个最为重要的影响因素。我国竞争性国有上市公司董事会建设是国企改革最重要的一环,到2006底已经形成了较为规范的董事会结构。但是初步建立的董事会结构是否会对公司绩效产生积极影响呢?本文期望通过结构特征与公司业绩关系的研究,从而进一步优化董事会的内部结构,最终促进竞争性国有上市公司的更好发展。论文主体部分是采用理论与实证研究相结合的方式,首先从理论上分析了董事会规模、独立董事比例、专业委员会数量、董事长和总经理两职状态、派驻董事比例等五方面与及绩效的关系,并作出研究假设,然后以2005年至2010年为数据区间,选取的中国沪、深两市2004年12月31日前上市交易的86家竞争性国有上市公司作为研究对象,运用相关性分析和回归分析等统计方法研究了董事会结构对公司绩效的影响,结果表明:我国竞争性国有上市公司董事会规模与绩效呈倒U型二次曲线关系;独立董事比例与绩效不存在相关关系;两职分离有利于提升公司绩效;专门委员会数量与绩效之间正相关;派驻董事比例与绩效之间存在正相关关系。最后,针对实证分析结果所反映出的董事会结构问题,提出了提高竞争性国有上市公司董事会治理水平的建议,如保持合理、适度偏大的董事会规模;加强独立董事制度建设,优化董事会内部构成;董事会领导结构设置战略导向;强化专业委员会建设,提高董事会运作效率;提高派驻董事质量,重点强化其政治领导力。
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