长期以来,国内大多数企业对存货缺乏有效的管理,存货管理水平落后,经常出现存货短缺和存货冗余的现象,给企业带来不必要的损失。在理论方面,西方学者对存货管理进行了深入的研究,但国内学者还未对存货管理给予足够的关注,相关研究成果较少,因此,本文对存货及其与企业绩效的关系进行研究。本文选取沪深两市A股制造业上市公司2007-2013年的数据为研究样本,并将存货分为材料类存货、在产品存货和产成品存货三类分项存货进行深入研究。通过多元回归估计存货及各分项存货合理持有水平,并进一步研究存货及各分项存货与企业绩效的关系。根据描述性统计分析,我们对存货及其各分项存货的比重及变化趋势进行分析,同时通过多元回归模型估计存货及各分项存货的合理持有水平,并发现影响存货持有水平的企业特征因素。进一步根据模型残差对存货及各分项存货进行分组(即短缺组和冗余组),发现两组样本存在显著的企业特征差异。最后,我们发现存货与企业绩效存在“倒U型”关系(即在短缺组,存货与企业绩效呈正相关关系;在冗余组,存货与企业绩效呈负相关关系),并进一步发现各分项存货与企业绩效也存在“倒U型”关系。