论文部分内容阅读
随着互联网技术在证券行业应用越来越广,网络开户、手机开户等新型服务的不断推出,证券公司传统的经纪业务面临着巨大挑战。如何在激烈的竞争环境下开拓新的利润增长点,成为摆在证券公司面前亟待解决的难题。融资融券业务作为最早开始试点的证券公司创新型业务,给证券公司带来了新的收入来源。DF证券公司于2010年6月获得融资融券业务资格,迄今开展融资融券业务已经有六年多的时间。公司融资融券业务交易佣金费率高于传统经纪业务的佣金费率,而且可以取得利息收入,从而大大增加了公司的收益。但是,融资融券业务毕竟是一种高风险的创新型证券业务。为了防控融资融券业务风险,东方证券建立了相关的风险管理架构,制定了风险管理措施和应急处理机制。但是,这一风险管理体系还或多或少存在着一些不足之处,需要进一步完善。本文以DF证券公司融资业务的风险管理为研究对象,着重研究占据融资融券业务绝大部分的融资业务的风险管理。首先对证券公司开展融资业务面临的风险梳理为客户信用风险、标的证券风险和市场风险三方面,并介绍了目前针对这三方面风险的风险管理理论和方法。其次,对DF证券公司融资融券业务的风险管理制度、措施进行梳理和分析,指出其中存在的问题,并通过分析这些问题对风险影响因素的驱动作用,找出这些问题对触发强制平仓风险的影响。接下来,以300ETF为融资标的证券在实验账户中进行定量计算,分析不同市场状态下实验账户触发强制平仓的可能性,对DF证券融资业务风险管理的问题进行验证。最后,根据前面定性分析和定量计算的结果,对DF证券公司融资业务的风险管理中存在的问题,有针对性地提出改进对策。通过对DF证券公司融资业务风险管理问题的分析,本文得出了以下结论。第一,DF证券公司应当改进客户评价体系,将客户评价分为盈利性和风险性两个层面,以避免统一评价可能带来的利益冲突。第二,公司应当将融资保证金比例与标的证券的特有风险挂钩,重视对标的证券风险的管理。第三,公司应当对可充抵保证金证券的折算率进行差异化设置,以期更好地反映其波动特点和风险特征。第四,DF证券公司应当考虑建立一套监控市场变化的动态机制,实时追踪市场波动,以便于在市场出现异常波动时能够及时采取应对措施来降低风险。希望本文的工作能够进一步完善DF证券融资业务的风险管理体系。