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新股发行上市(Initial Public Offering)是公司金融中的核心问题之一.从微观而言,新股发行和上市影响到公司的资本结构、公司治理、融资投资等决策问题;从宏观而言,新股发行为企业及其投资提供资金,金融市场的扩张和金融体系的完善是宏观经济的健康有序和持续发展的必备条件.该文研究了中国股票市场中新股的长期绩效表现及其相关特征.第二章文献综述部分对国外相关的理论进行了全面的综述,分析了所有的理论下可以验证的假设和现有实证研究进展;详细介绍了国内现有关于股票长期表现问题的研究,评析优缺点并进行了对比;针对IPO股票长期表现分析了方法论的背景和现有的争论,为后续实证研究奠定基础.第三章选用多种方法对中国A股市场上新股长期表现进行计算,检验长期弱势现象的存在性.结果表明,中国股票市场的新股和次新股存在比较明显的过度投机,所选样本在不同的方法下表现出延续性的超额正收益,这种超额收益逐渐降低,三年后才趋向消失.第四章尝试验证信念收敛假设在中国股票市场上的合理性,并对样本的长期表现的影响因素进行检验.结果表明,传统的异质期望和信念收敛假说在我们样本的长期表现横截面特征的解释中并不具有非常明显的解释力,公司历史、短期回报波动变量对样本横截面特征始终有非常显著的解释力.第五章分析了新股样本上市前后的财务绩效表现,并且试图验证财务绩效表现与长期股价的相关性.不同的方法的分析结果显示,在上市前样本公司的财务指标数据显著高于控制样本和行业平均表现,上市后样本公司的财务绩效逐渐降低.另外,上市一段时间以后,财务绩效开始对长期超额收益具有显著解释力.第六章总结了全文的结论,指出了该文研究方法和结论存在的问题,并对未来的研究做出了初步的展望.