数次金融危机中众多发展中国家汇率制度差强人意的表现引起了人们对钉住汇率制可行性的反思。本文论述了近几十年来发展中国家汇率制度安派的演变及其原因，着重探讨实行钉住汇率制的发展中国家所面临的困境。　　笔者运用理论阐述与实证分析相结合的方法从以下三个方面揭示钉住汇率制的弊端:首先，一些国家曾寄希望于通过实行钉住汇率制来控制居高不下的通货膨胀，然而，有证据显示，浮动汇率制能提供相同力度的（甚至是更强的）财政法律规制，两者的差异仅在于通胀损失的分配方式。其次，实行钉住汇率制会导致本币实际汇率累积性升值，从而恶化经常项目状况。最后，在国际资本流动日益频繁的今天，钉住汇率制变得越来越脆弱，最终难免被投机力量摧毁的厄运。　　能够从其他国家钉住汇率制失败的经历中汲取宝贵的经验教训。中国现阶段的汇率制度也呈现出某种钉住汇率制的特征，人民币汇率制度的改革势在必行，篇末就此提出了相应的对策性建议。