创业板上市公司董事会特征与企业价值关系研究

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研究创业板上市公司董事会特征与创业板上市企业价值之间的关系,有利于企业发展,监管董事会,这种改变实际经营状况的意义较为重要,能够进一步发展改革,进一步修改完善法人治理模式,进一步推动建立现代企业制度,促进创业板企业更加平稳向上发展,发挥创业板企业最大的经济效益和社会效益,使其能够作为国民经济重要组成部分和促进社会发展。本文首先就创业板股市及创业板上市公司特征进行了描述,对董事会特征进行界定,总结了董事会特征的具体类别,总结得出董事会特征一共有五个方向的19个董事会特征指标,五大类分别为结构、权利构成、行为、激励、稳定性。本文把董事会特征和企业价值两者纳入一个整体的框架来验证,利用“董事会特征→董事会职责→资源配比→企业价值”的思维框架来研究创业板企业董事会特征通过哪种方式影响企业价值的大小,建立路径分析模型,董事会根据其特征执行董事会功能作出相应决策,对公司所有资源进行配置,最后体现在企业价值之中,并提出合理假设。文章采用样本为2015-2017年的创业板上市公司的财务数据,对创业板上市公司董事会特征进行了描述性统计并且对中国创业板上市公司价值变量评价指标进行了选择,确定解释及被解释变量,深度理解现有相关性分析方法的原理,探寻现有研究方法的优势之处与局限性,扬长避短,结合创业板上市公司的董事会特征以及有关变量的定义特点,将多元线性回归纳入到检验流程中,构建完善的检验流程验证变量相关性。运用SPSS软件运用Spearman相关性检验和线性相关检验综合实证验证了创业板上市公司董事会特征与企业价值的关系,最后前文的假说做出相应定义,得到相应结果。研究结论表明,董事会规模、董事长与总经理两职合一对企业价值有抑制作用,年度董事会会议频率、董事拥有股权之和、董事长换届与企业价值成正比,独立董事年度报酬与企业价值之间存在倒U型联系。基于分析结果,从董事会特征的角度寻找创业板上市公司公司价值提升的途径。根据实证研究结论,找出能够影响企业价值的董事会特征,深度思考这些特征对创业板公司的现实意义,理论联系实际,为优化创业板企业董事会治理,提高企业成长性提出了政策建议提出相关切实可行的建议,以达到创业板上市公司企业价值的最大化。
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