随着我国证券投资基金市场的迅速发展,证券投资基金日渐成为投资者手中最为重要的投资渠道与理财方式之一,基金品种不断完善,基金规模不断扩大。在这一过程中,开放式证券投资基金得益于其自身流动性强、透明度高、投资方式便利等特点,更是得到了巨大的发展,开放式基金已成为国内基金市场上的主流品种。据统计,截至2011年1月,在我国基金市场上的基金公司共有62家,由它们所运作的封闭式基会有55只,而开放式基金达到了712只,开放式基金已进入到国内资本市场上最主要的机构投资者之列。在此情况下,如何合理有效地评估开放式基金的投资绩效,以便为投资者提供可靠的决策信息,关乎国内资本市场的有效运行与持续发展。就国内开放式基金市场上的情况而言,不乏衡量与评价开放式基金业绩的系统,而且大多采用了星级评级的方式,但这些基金业绩星级评价系统普遍存在业绩评估依据单一与受进位误差影响等问题。因此,改进与完善国内的开放式基金业绩评价系统,合理评估开放式基金绩效,是一个值得研究探索的重要课题。　　 为了合理评估我国开放式基金的投资绩效,本文认为探索与细分开放式基金绩效的来源是一个重要切入点,因此选择了具有详细反映投资绩效归属这一功能的Carhart四因素模型作为研究开放式基金绩效的工具。本文采用实证分析的方法,选择国内开放式基金绩效作为研究对象,基于Carhaxt四因素模型,从宏观与微观两个角度来评估开放式基金的运营效率与投资业绩,并考察四因素模型对我国开放式基金绩效评价的适用性问题。鉴于四因素模型具备能够细分投资绩效来源的特点,本文还将对开放式基金的绩效归属与投资风格进行分析。此外,本文在应用Carhart四因素模型进行实证研究的过程中,强调了对其中“动量因素”的研究与前人的不同之处,着重研究时间间隔为6个月的“动量效应”对开放式基金绩效的影响。　　 通过本文对于我国开放式基金绩效的实证研究可以发现,开放式基金在国内资本市场上是一种有效的投资方式,整体绩效状况好于市场平均水平,而且Carhart四因素模型能够较好地拟合国内开放式基金市场上的相关数据,合理解释基金绩效的来源与可靠评估开放式基金的投资绩效。同时,经本文研究发现,将四因素模型作为衡量开放式基金个体的业绩排名与投资风格的评价工具,也具有一定的可靠性与适用性。因此,更加深入与全面地探索四因素模型对于评估我国开放式基金绩效的适用性问题,必会对改进与完善国内的开放式基金业绩评级系统起到重要的推动作用。