近年来,控股股东股权质押已经成为我国资本市场的一个普遍现象,由于2015年股灾引起的股权质押平仓风险,股权质押迅速引起了学术界的广泛关注。然而已有研究大多关注控股股东股权质押带来的经济后果,鲜有文章基于市场择时视角对控股股东股权质押行为进行系统研究。本文以马应龙为案例研究对象,从市场择时视角剖析了控股股东中国宝安股权质押的动机,并对控股股东股权质押是否体现双重市场择时动机进行了验证,最后基于事件研究法考察了控股股东股权质押长短期市场效应。案例研究发现:控股股东中国宝安实施股权质押的动机为弥补自身资金缺口以及维持控制权;中国宝安更倾向于在马应龙股价的相对高位而非最高位实施股权质押,与处于紧缩货币政策时期相比,宽松的货币政策会推动中国宝安实施股权质押,进一步表明中国宝安股权质押确实存在对股票市场和信贷市场的双重市场择时动机,同时体现了中国宝安对于融资成本和质押风险的权衡;中国宝安股权质押公告会引起消极市场反应,产生负的宣告效应。与此同时,马应龙的累计超额收益率低于市场平均水平,表明合理选择股权质押的时点能够缓解市场对于股权质押的负面态度。本文的研究结论拓展了有关市场择时与股权质押的文献,深化了对控股股东择时融资决策以及控股股东股权质押动机及经济后果的理解,同时为完善资本市场监管制度建设和金融机构防范股权质押风险提供启示。