本文采用实证研究方法，从对公司的发展，投资者回报两个角度分析上市公司分红的效应，着重分析分红对于有更好成长性的公司和一般公司的发展的影响。2001年之后，证监会出于保护投资者的利益在分红上的政策趋势是愈来愈趋紧的，目前新上市或再融资都要求前三年平均股利支付率要达到30%。今年以来证监会从IPO入手鼓励引导上市公司建立现金分红长期机制的政策，扩大到全部上市公司。上市公司的定期财务报告，以及再融资、借壳上市、重大重组、资产收购等，都需要对分红政策、具体的措施安排和决策机制、可行性和决策过程进行披露，相关的保荐代表人也需要针对性地发表意见。不排除证监会政策会进一步收紧，具体要求公司分红比例。但对于理性投资者来说，分红的时点和比例也许并不重要，因为高成长的公司往往也能带来股价的回报。本文通过实证研究的方法验证股利支付与公司成长之间的相关性、盈余信息向股价传导的有效性以及研究如何监管上市公司分红是合理的，在保证了投资者利益的基础上又保证了公司的成长。