近年,随着我国GDP的高速发展,房地产业开始复苏,居民消费结构升级、城市化加速、住房体制改革、危旧房屋改造等刺激了房地产业的巨大发展,同时,国家采取了一系列扶持政策,使得房地产开发快速增长。良好的宏观背景使房地产行业成为资本追逐的对象,大批上市公司涌入房地产行业,房地产行业成为一部分上市公司转型的目标。本文研究的目的是通过研究房地产上市公司的业绩,总结房地产上市公司的经营现状,分析上市公司纷纷向房地产业转型和转向的做法是理性还是非理性,投向房地产的资本是否真正创造了财富,预测房地产上市公司的发展前景,提出提高房地产上市公司的整体业绩需要做好的工作。本文的研究结果发现:一、房地产上市公司业绩与行业发展趋势相背离,房地产行业出现上升趋势,而房地产上市公司的整体业绩平平。原因有多方面:首先,经营管理能力欠佳。其次,房地产上市公司的结构性失衡,即在上市时间和地域分布上的集中性导致房地产上市公司竞争异常激烈。第三,早期房地产上市公司经历了94年至96年的房地产低潮,存在许多历史遗留问题影响业绩的现实。二、房地产上市公司业绩两极分化明显。房地产上市公司的净利润主要集中在在几家规模较大、专业化较强、品牌知名度较高、管理素质较好的公司。房地产上市公司由于经营管理水平的差异,盈利能力强弱分明。规模化、专业化、集中化是房地产上市公司的发展趋势,那些股权结构较佳,公司治理优秀,内在经营能力较强,具有专业化的管理团队,特别是具有完善的组织架构、先进的管理体制和较强的规模优势、品牌优势的公司将在未来的激烈竞争中胜出。三、上市公司纷纷向房地产业转型、转向和调整的做法,带有较大的盲目性,介入或是向房地产转型的上市公司会面临较大风险。在房地产上市公司中即只有30%左右的公司真正为股东创造了财富,70%的房地产上市公司并没有真正创造财富。本文共分八章,第一章介绍房地产行业的特征及我国房地产行业的发展史;第二章分析房地产行业的宏观背景:国房景气指数的运行态势、房地产行业运行态势及房地产行业的政策背景等;第三章介绍当前我国房地产上市公司的基本情况;第四章对房地产上市公司赢利能力、偿债<WP=5>能力进行分析,对房地产上市公司业绩进行评价;第五章分析房地产上市公司经济增加值(EVA);第六章运用财务预警的理论Z计分模型分析房地产上市公司的财务风险状况;第七章分析房地产上市公司的发展前景;第八、九章提出了本文的主要结论、建议和局限性。