1986年,我国第一家私募股权投资机构诞生,历经三十余年的发展,私募股权机构已经从寥寥数家发展到现在的上万家。私募股权的投资也带动着实体经济的蓬勃发展,解决了实体企业的融资问题,也给大部分投资者带来了丰厚的收益。作为资本市场的重要投资方式之一,关于私募股权投资的研究也在不断增多。传统认为私募股权基金的收益是超过市场的平均收益率,但是私募股权基金的价值获得和来源,市场参与者并没有深刻地认识到。由于私募股权投资在我国发展时间较短,为了保证投资者的收益,在对其价值的评估上就显得格外重要。所以,本文试图分析私募股权基金的价值组成,并在此基础上对其进行价值评估。文章首先对传统的价值评估方法进行了阐述,根据是否体现现金流贴现这一原理进行了分类,较为详细的阐述了各种方法并分析各自适用性。选取了基于评级的经济模型这一私募股权基金价值评估方法进行分析,讨论其优缺点,给本文的估值新模型提出指导和建议。其次,根据私募股权基金现金流的分配,提出了“瀑布结构”这一理论,将现金流分成四个阶段,对每个阶段债权人、普通合伙人、有限合伙人的收益进行了评估,这样才能有效把握私募股权基金的特点。与此同时,根据对以往文献的梳理和概括,总结出私募股权基金的价值主要由两个部分决定,即资产部分和负债部分。关于资产部分,主要来自于有限合伙人初始投资项目带来的收益和尚未投入承诺出资的未来收益,这也是价值评估的重点;关于负债部分,主要来自债务人的收益要求和基金的管理费用。其次,提出本文使用的价值评估模型,调整评估私募基金绩效的指标公开市场等价(PME)作为未投入承诺出资的价值增值系数,指出其与内部收益率、投资规模、私募机构投资经验的相关性。结果显示,该部分价值与项目退出的内部收益率和私募基金机构的投资经验成正比。最后,根据实证的结果,对文章进行总结,提出该模型的不足和研究展望。