截止二零一六年九月,我国公募基金管理的资产达到8.83万亿元人民币,公募基金已经成为我国金融市场上的重要组成部分。对于采取主动方式管理的公募基金是否能跑赢大盘的讨论一直不绝于耳。公募基金经理在投资能力上的确也存在巨大差异。当基金经理在某些行业具有信息优势时,为了获取超额收益,会倾向于集中持有这些行业的股票,从而构造出大大偏离市场而相对更集中的投资组合,因此国外学者通过构造行业集中度指数来度量基金经理的行业信息优势。本文认为使用未作调整的当期行业集中度指数(当期调整前行业集中度指数)来度量基金经理当期的行业信息优势是不准确的。本文以二零零四年第四季度到二零一六年第三季度大陆所有主动型开放式基金的15328个季度样本研究发现:当期调整前行业集中度指数在度量基金经理当期行业信息优势时,会受到上一期调整前行业集中度指数的显著正向干扰、当期市场情绪的显著负向干扰、当期基金经理面临考核压力的显著负向干扰;因此本文提出采用剔除这些干扰因素后的当期调整后行业集中度指数来度量基金经理当期的行业信息优势,并研究当期基金业绩与其的关系,发现当期基金每份净值增长率、CAPM调整后基金每份净值增长率、Fama-French三因子模型调整后基金每份净值增长率、Carhart四因子模型调整后基金每份净值增长率四种业绩与当期调整后行业集中度指数均正相关,说明我国资本市场上,基金经理通过掌握的行业信息优势使基金获得了更好的业绩;最后,本文还发现下期基金每份净值增长率、Fama-French三因子模型调整后基金每份净值增长率与当期调整后行业集中度指数显著正相关,说明调整后行业集中度指数对基金业绩具有一定的预测意义。本文的贡献有五个方面:第一,提出新的度量方法来度量基金经理的行业信息优势;第二,为投资者选择基金、监管机构确定监管重点提供依据;第三,为论证我国资本市场的有效性提供证据;第四,为FOF等新兴机构投资者构建投资组合提供思路;第五,系统地用四种业绩度量方法度量基金的业绩。本文的不足有五个方面:第一,本文使用的样本前后不一致;第二,本文没有考虑基金的净申购赎回率和管理费率;第三,本文使用的样本量较少;第四,影响当期基金行业集中度指数的因素考虑得不完全。第五,没有完全消除当期基金业绩与当期调整后行业集中度指数互为因果产生的影响。