【摘 要】
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股权激励起源于20世纪60年代,是用以解决代理问题、有效预防公司经营中短视行为、促进企业可持续发展的一种重要机制。股权激励是长期性激励的一种手段,通过向企业员工授予一定数额的股票,促使管理者、公司的普通员工与所有者利益相一致,从而达到激励员工、提升企业价值的效果。随着我国健康中国战略的推进以及医药制造业竞争的日益激烈,医药制造业企业采取股权激励计划来激励公司员工、提升公司的核心竞争力成为热点话题。
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股权激励起源于20世纪60年代,是用以解决代理问题、有效预防公司经营中短视行为、促进企业可持续发展的一种重要机制。股权激励是长期性激励的一种手段,通过向企业员工授予一定数额的股票,促使管理者、公司的普通员工与所有者利益相一致,从而达到激励员工、提升企业价值的效果。随着我国健康中国战略的推进以及医药制造业竞争的日益激烈,医药制造业企业采取股权激励计划来激励公司员工、提升公司的核心竞争力成为热点话题。本文以医药制造业行业为研究对象,采用事件研究法,首先从激励数量、激励有效期等对医药制造业实施股权激励的企业进行描述性分析,得出结论包括我国医药制造业实施股权激励数量近几年明显增加;推出激励计划的有效期通常在4-5年等。然后对医药制造业实施股权激励的上市公司的激励效果进行简要分析,主要从企业业绩、市场反应以及创新效果三个方面进行研究,得出相应结论:（1）绝大部分上市公司企业业绩得到明显改善;（2）短期市场反应良好,但反应速度不快,我国市场有效性有待进一步加强,公司股价未得到长期提高;（3）绝大部分上市公司创新能力得到提高,研发支出和申请专利数在短期和长期都明显增加。案例分析部分以复星医药为例,研究股权激励计划如何影响案例公司的发展。首先对复星医药实施股权激励的动因进行分析,得出动因有医药制造业整体处于变革期,颁布了一系列重要政策以及其他等。其次对复星医药实施股权激励的主要内容和完成情况进行简要概述,结果显示复星医药两期股权激励计划业绩条件均顺利达到,并远远超出所指定的标准。再次通过事件研究法与数据包络分析法分别从企业业绩、市场反应以及创新效果对复星医药激励计划效果进行详细分析,结果显示:（1）实施股权激励计划有助于提升复星医药公司业绩,其中虽然偿债能力没有得到明显改善,但盈利能力、营运能力以及成长能力都有明显增强;（2）复星医药的短期与长期市场反应良好,股价有明显提升;（3）复星医药研发投入和研发产出在实施股权激励计划后均有明显增加,但整体效率有所下降,有待进一步提高。最后指出复星医药股权激励计划中存在的问题,如激励对象较为集中、业绩考核指标不健全等,并提出了相应建议,包括扩展激励对象,合理设计业绩指标等。本文的预期贡献和创新点在于:（1）进一步丰富股权激励研究中医药制造业行业研究以及典型案例研究;（2）从企业业绩、市场反应以及对医药制造业至关重要的研发创新成果方面详细分析股权激励效果;（3）针对研发创新研究,本文详细分析了研发投入和研发产出,还引入数据包络分析法分析实施股权激励后的研发创新效率,进一步丰富完善研发创新成果的分析研究。
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