上市公司普遍存在非效率投资现象,如何提高投资效率、增加企业价值备受学术界关注,学者们研究发现代理问题与企业的投资效率密切相关。然而,近年来,大股东出于自身利益的考虑,普遍派遣董事长或总经理兼任其下属企业的高管,但是这种兼任现象是否会影响企业的投资效率值得我们探究。本文通过构建模型实证分析了纵向兼任高管对企业投资效率的影响,以期丰富相关研究。第一,本文对研究纵向兼任高管和投资效率的文献进行了整理和述评,据此提出本文的研究假设并构建实证模型;第二,本文选取2011-2016年A股非金融类上市公司的数据,通过Richardson模型来衡量公司的投资效率,运用多元回归模型检验了纵向兼任高管与企业投资效率的关系;第三,本文按照产权性质将研究对象分为国有控股企业和非国有控股企业,探究这两者之间关系是否在不同产权性质的企业中都存在;第四,本文进一步研究了大股东持股和高管持股对二者之间关系的影响,得出以下结论:纵向兼任高管与企业投资效率之间存在正相关关系,这种关系仅存在于国有控股企业中;在国有控股企业中,大股东持股比例对二者之间的正相关关系具有增强作用;在国有控股企业中,高管持股比例对二者之间的正相关关系具有减弱作用。在研究结论的基础上,本文提出了相关政策建议,以期企业能更好的运用纵向兼任高管来提高投资效率。