关于未来一段时期内中国经济是通货膨胀还是通货紧缩,经济过热还是趋冷的问题,宏观调控政策应该如何选择,学界、政界包括国内外不同学派、不同利益代表一直存在激烈的争论。中国人民银行作为中国的中央银行,肩负着保持人民币币值稳定,并促进经济增长的职责,自然不能对上述问题漠然视之,毕竟中央银行货币政策的出台,不仅要依据对宏观经济形势的正确判断,还要对经济变动的周期和调控政策时滞进行准确地把握,否则,不是“火上浇油”,就是“雪上加霜”,人为地加大了经济的波动幅度,影响整个社会经济发展的稳定。因此,笔者作为央行负责货币政策调查研究的人员,一直致力于经济冷热、货币政策选择的研究,以为上级领导决策提供有力的参考。本文的目的,就是笔者试图以一管之见一探我国经济冷热和通货膨胀、通货紧缩趋势的全貌,并提出自己的政策路径选择,供大家参考。文章分六个部分,第一部分首先介绍了几个文章主要涉及的经济学概念,对学术界有不同理解的概念,笔者也对文中所依据的概念观点的理解进行了说明;第二部分引用国家统计局和世界银行的报告,对2006年经济运行情况和未来可能的发展趋势做了初步的分析;第三部分主要是通过比较、鉴别和综合分析的方法,运用物价指数实证分析、货币数量理论实证分析、需求拉动等理论的实证分析,对中国未来一段时期内通货膨胀、通货紧缩的长、短期趋势进行了研究;第四部分主要是根据上述理论分析的结果,提出相应的结论;第五部分是根据结论提出宏观调控的基本原则;第六部分是提出相应的政策路径选择。本文的创新点在于笔者分析经济冷热、通货膨胀、通货紧缩之争的焦点,发现争论主要集中在判断依据之上,特别是集中在是否参照核心消费物价指数、非核心消费物价指数和生产者价格指数之上;同时,笔者发现货币流通速度目前没有统一规范的测算方法,参照国家信息中心的研究结论和笔者对M2中M1的比重的实证分析,文章提出了货币流通速度测算的思路,并初步判断近几年货币流通速度呈下降的趋势;另外,笔者综合运用了货币数量理论、需求拉动理论、成本推动理论的分析模型对中国经济运行趋势进行了实证分析,并首次在通货膨胀、通货紧缩趋势实证分析中引入了利润推动理论、套利理论、金融风险－通货紧缩理论,填补了中国通货膨胀、通货紧缩的趋势实证分析中的空白。最后,笔者通过实证分析,得出了当前经济运行中确实存在一定的短期通货膨胀压力,但更大的压力在于中期通货紧缩的结论。因此,本文提出了“短期防通胀、中期防紧缩”的宏观调控的基本原则,并提出了相应的政策路径选择,为我国中央银行货币政策的完善和国家宏观调控的正确出台提供了有益的参考,具有重要的现实意义。