股权激励作为一种长效激励机制在解决委托代理问题、吸引和留住人才方面都有很大的优越性，是在西方被广泛实践认可的有效激励方式。我国从2005年完成股份制改革之后，上市公司的治理机制不断完善，一些公司已经开始实施股权激励。本文希望通过研究我国目前上市公司股权激励的实施效果及存在的问题，为进一步完善我国上市公司股权激励制度提供建议。　　 本文主要研究股权激励与公司业绩的关系，并考虑股权激励同时诱发盈余管理行为，因而将盈余管理从公司业绩中剔除，分别分析剔除盈余管理前后股权激励与公司业绩的关系。文章采用对比分析和回归分析的方法，从四个激励要素:激励强度、激励期限、激励模式、激励指标研究股权激励的激励效果。首先通过对比，分析剔除盈余管理前后公司业绩是否存在显著差异，验证盈余管理行为存在;其次通过对比盈余管理水平，验证不同激励模式、不同激励指标的盈余管理差异;最后通过回归，分析剔除盈余管理前后，激励强度、激励期限对公司业绩的影响。　　 实证结果发现:剔除盈余管理前，激励后业绩明显大于激励前;剔除盈余管理后，激励后业绩明显小于激励前;股票期权模式与限制性股票模式的盈余管理不存在显著差异;按激励指标分类，激励型的公司盈余管理明显小于福利型;无论是否剔除盈余管理，激励强度与公司业绩不相关;剔除盈余管理后，激励期限与公司业绩正相关。　　 得出结论:①股权激励诱发盈余管理行为;②激励模式和激励强度不影响激励效果;③激励期限影响激励效果，激励期限越长，激励效果越好;④激励指标影响激励效果，指标设置属于激励型公司盈余管理水平更低，具有更好的激励效果。　　 根据研究结果，提出建议:激励指标设置应更加完善，积极采用不易于操纵的行业指标或现金流指标;适当延长激励期限;加强治理结构建设和实施监管，防止高管层出于福利目的故意设置易于操纵的激励指标。