投资和融资是企业经济活动的重中之重,恰当的投融资行为对企业至关重要。随着相关研究的不断深入,我国关于投融资方面的研究主要聚焦于投资现金流敏感性上。关于他的研究,目前主要集中在其存在性和产生动因两个方面,但是关于企业某一特定行为可能对投资现金流敏感性产生影响的研究不多。社会责任自被提及以来受到人们的广泛关注,履行社会责任不仅可以影响企业的现金流,还可以影响企业声誉和价值,因此会对投资现金流敏感性产生一定影响。基于环保产业特殊的产业地位和产业特征,将其作为研究对象,探究履行社会责任对投资现金流敏感性的影响,不仅丰富了投资现金流敏感性的研究领域,也为环保产业制定恰当的投资政策以及履行社会责任的相关政策提供了依据。目前,环保产业履行社会责任的情况相对于全部A股上市公司而言更稳定一些,而企业履行社会责任的好坏会通过企业声誉、价值、现金流对投资现金流敏感性产生影响。鉴于此,本文选用环保产业上市公司2010-2016年的数据为研究样本,通过实证分析首先证明了环保产业内部确实存在投资现金流敏感性,接着在模型中引入企业社会责任的计量指标及其与内部现金流的交叉项,进一步检验企业履行社会责任可能对投资现金流敏感性产生的影响。研究发现,企业履行社会责任可以缓解存在的投资现金流敏感性。在此基础上,将样本分别按照融资约束程度以及企业内部现金流的充足与否进行划分并作进一步分析。结果表明,融资约束程度越大,企业履行社会责任对投资现金流敏感性的缓解作用越明显;企业自由现金较为充足时,履行社会责任能够弱化投资与现金流之间的敏感性关系,企业自由现金流不充足时,履行社会责任反而会加剧两者之间的敏感性关系。文章可能存在的不足主要有:环保产业的界定可能存在一定的主观性;没有在模型中加入代表产业特征的变量;社会责任的计量不够全面。环保产业首先应该积极完善自身的信息披露机制,提高企业声誉,加强对管理层的监督,尽可能的减少企业非效率投资行为的发生。其次,环保产业上市公司应该结合自身特点,制定恰当的社会责任履行政策,使得企业的资金利用效率达到最高。