股票回购作为成熟资本市场中调整公司资本结构的运作方法,被引进我国资本市场,是一种金融创新。虽然我国上市公司股票回购与西方国家相比还刚刚起步,但已在公司资产重组和稳定公司股价等方面表现出了其独特作用。随着我国社会经济发展与国际市场的逐步接轨,以及我国证券市场的逐步完善和发展,股票回购已经成为我国上市公司一种常见的理财行为。因此,深入研究和探讨股票回购的理论和实践问题,对推动我国资本市场的创新和发展具有积极的现实指导意义。本文以江南嘉捷为例,深入探讨企业实施股票回购的动机和后果。首先,对本文的研究背景及研究意义进行分析,并对国内外学者关于上市公司股票回购的动机及后果研究进行总结回顾;其次,介绍本文所使用的相关概念及理论;然后,对本文的案例公司进行简单介绍,对案例公司的回购过程和财务状况进行详细分析,与同行业公司的市盈率进行对比,探究公司实施股票回购的动机;接下来,运用事件研究法,分析公司的市场效应,发现此次股票回购引起了正的公告效应,给股东带来了超额收益;通过运用市场财富效应模型,分析了此次回购产生市场财富效应,发现股票回购对继续持有股票的投资者和卖出股票的投资者都产生了正的财富效应,而继续持有股票的投资者获得的财富效应增加值大于卖出股票的投资者获得的财富效应增加值。总结本文的研究结论,江南嘉捷实施股票回购的动机,除了抬升股价之外,还希望通过股票回购降低所有者权益,提高公司财务杠杆;处置闲置资金,减少代理成本。通过这次回购,公司取得了良好的财务效应和市场效应。最后,本文针对我国股票回购,提出正确认识并合理运用股票回购,完善信息披露制度和监管制度的建议,并展望了股票回购的发展前景和研究方向。