科创板规则自2019年3月出台以来,一直受到了许多的关注,其中接纳存在“表决权差异安排”的企业在科创板上市更是突破了《公司法》关于同股同权的规定,使得双重股权制度在科创板首开先河。由于我国之前不允许同股不同权架构的公司上市,不少互联网企业为了在上市融资的同时保持创始人对企业的控制权而纷纷赴美上市,致使国内资本市场错失了一批优秀的科技创新类企业资源。此次科创板对双重股权结构的放开,有利于实现资本市场多方共赢,A股投资者能够更好地分享本土科创企业成长的红利,企业创始人在获得融资的同时也依旧可以把握住公司的决策权,保证企业长期发展轨道。由于双重股权结构新生出同股不同权的机制安排,虽然公司控制权和分红权的有效分离能够让管理者更好地聚焦企业长期发展,但这也或将为中小投资者的合法权益行使埋下一定的不确定因素,因此长期以来社会上都存在着对双重股权结构的争议。而企业是否有必要采用双重股权结构,最终还是取决于这种股权结构安排是否有利于提高企业绩效、提升企业股价以及促进企业长远发展。因此,研究双重股权结构对企业经营绩效的影响以及科创板关于双重股权相关制度的完善在当前均具有非常迫切的理论和现实意义。本文先从学术研究层面阐述了双重股权结构与企业经营绩效涉及到的理论基础,再对国内外学者已有的相关研究进行文献综述,就双重股权结构的兴起、利弊及其与企业绩效间的关系分别进行梳理。其次,以美国中概股企业为研究样本分析双重股权结构与单一股权结构两类企业在投票权与现金流权上的安排、企业经营绩效间的差异,并且通过面板数据回归得到了双重股权结构与企业托宾Q存在负相关关系,而与ROE存在正相关关系的结论。然后,本文选取以双重股权结构在美股上市的国内企业京东为案例研究对象,就其上市前后的股权结构及业绩变化进行详细的研究分析,探究双重股权结构对其具体影响。本文发现,从短期来看,双重股权结构并没有帮助提升京东的经营绩效,企业的托宾Q值没有提高并且ROE依然为负值,但是就长期而言,京东的双重股权结构使其在扩张中保持着高速优质发展。最后,借鉴发达资本市场关于双重股权结构制度安排及投资者保护方面的相关立法经验,本文也针对科创板关于双重股权结构的相关安排提出了若干政策建议。本文的研究不仅有助于了解目前美国中概股企业这一特定样本群体双重股权结构的采用现状及其对双重股权结构的具体安排,还能够帮助分析双重股权结构对企业经营绩效的影响,为国内相关科创企业尝试双重股权结构及为投资者考虑是否投资双重股权结构企业提供一定的参考价值。此外,对双重股权结构的研究也可以为科创板关于差异化表决权的安排提供更多的借鉴,对改进A股企业公司治理、培育成熟的投资者群体和完善资本市场基础制度安排都具有积极意义。