21世纪以来,随着经济的高速发展,人们对精神满足感的需求愈加强烈,对文化产业的重视也达到了一个空前的高度。中央在“十二五”规划时期就表示国民经济的快速发展离不开文化传媒产业的推动与促进;同时,中共中央在我国第十八届三中全会上通过了《关于全面深化改革若干重大问题的决定》,该文件再次明确了文化产业对于国家而言重要的战略地位。借助经济与国家政策的东风,我国文化传媒行业近年来发展迅速,行业内的兼并整合、并购重组乃至上市的案例越来越多,文化传媒企业的价值也越来越受到资本市场的关注。近日来,有关华谊兄弟巨额收购东阳美拉的案例一度成为行业的焦点,其创造10.47亿元的巨额商誉也一度成为社会大众广泛讨论的热点。因此,如何对文化传媒企业进行价值评估就显得越来越重要了。然而,鉴于文化传媒企业的产品和服务具有一定的特殊性,究竟什么样的价值评估方法适合文化传媒企业值得探究。本文从介绍企业价值评估的基本方法入手,总结了文化传媒企业的资产特征和估值特性,进一步分析了文化传媒企业的价值构成。作者认为,鉴于文化传媒企业轻资产、高风险、高收益的特征,传统的企业价值评估方法在评估文化传媒企业资产价值时均存在一定的局限性。同时,本文参考了资产评估协会《文化传媒企业无形资产评估指导意见》、《实物期权评估指导意见》等有关文件,进而探究期权定价法在文化传媒企业价值评估方面的适用性与优越性。最后,本文以华谊兄弟为例,运用上述评估方法对华谊兄弟的股权价值进行研究,并将评估出的价值与股票的市场价值进行对比。笔者认为,经营柔性、战略投资机会等蕴藏的实物期权价值是文化传媒企业价值的重要组成部分;实物期权法在评估文化传媒企业价值方面拥有显著的作用,它不是对传统评估方法的否定,而是对传统评估方法的补充。于此同时,本文考虑了评估过程中存在的困难和问题,对评估思路、评估方法的选择和文化传媒企业的发展得到了一些启示。因此,本文不仅仅是对华谊兄弟这一案例的完善,也为其他文化传媒企业乃至拥有较大期权价值的轻资产行业提供了一个价值评估的新思路。