经济发展“新常态”下,许多传统行业面临着产能过剩、落后产能、效益下降等一系列制约其发展的问题。随着我国大力推进供给侧结构性改革,经济发展的方向逐渐明确起来,许多传统行业企业纷纷选择业务转型升级,通过选择外延式并购作为企业扩大资产规模、提升核心竞争力的重要战略。我国也相继出台了一系列并购重组利好政策,由此上市公司并购热潮兴起。在对标的企业的选择上,互联网、文化、信息技术等热门行业企业居多,并且“高溢价”的情况屡见不鲜。许多企业谋求业务扩张以寻求新的利润增长点,却忽略了高溢价并购带来的风险。高溢价并购会使企业产生较高的商誉,巨额商誉虽然有助于企业提高业绩、提升企业价值,但是由于商誉这类资产不可变现,且难以准确估值,所以高溢价产生的巨额商誉对上市企业来说是一颗“定时炸弹”,标的企业由于在承诺期内未完成业绩承诺等原因会导致主并方面临较大的商誉减值风险。一旦巨额商誉发生减值将使企业承受巨大财务压力、经营倍受打击。因此,高溢价并购引起学者们的关注,其中隐含的商誉减值风险值得我们进行研究和探讨,有助于上市公司有效规避高溢价并购产生的商誉减值风险,并推动资本市场中并购交易的健康发展。基于上述背景,本文运用案例研究法分析高溢价并购下的上市公司商誉减值风险问题,选取ST巴士并购巴士科技这一案例展开研究。通过对ST巴士并购巴士科技的案例描述,深入剖析并购商誉减值的各种风险,全面探讨高溢价与巨额商誉减值风险的形成机理,并以此次并购案例的经验教训为出发点,为上市公司防范巨额商誉减值风险提出切实可行的建议。本文通过理论与案例相结合的方式得出结论:（1）巨额商誉减值会对上市公司短期市场反应、财务与非财务绩效方面产生负面影响。（2）高溢价在一定程度上为日后商誉大幅减值埋下隐患。本文共分为六个部分,具体如下:第一部分为绪论。阐述了本文的研究背景和意义、国内外相关研究综述、研究内容与研究方法、论文创新点。其中文献综述具体包括国内外学者对并购溢价理论及其影响因素、商誉减值风险的相关研究情况。第二部分为相关概念界定与理论基础。首先介绍并购溢价、商誉减值等相关概念,其次介绍了与并购活动相关的理论,例如并购估值理论、并购溢价理论等。第三部分为ST巴士并购巴士科技的案例介绍。对本次并购双方基本情况、并购背景与动因和并购过程进行了梳理,并且对并购完成后商誉以及净利润的变化做了详细的阐述。第四部分为ST巴士并购巴士科技的案例分析。首先对巨额商誉减值的风险进行剖析,接着从三个角度深入研究了高溢价与商誉减值风险的形成机理,最后从外部和内部两个方面对巨额商誉减值风险进行成因分析。第五部分为案例启示。主要从企业层面、监管层面、准则层面入手,结合案例的具体情况提出可行性建议。第六部分为研究结论与研究不足之处。对前文的所有分析进行概括总结,指出本文仍需完善的部分,并对业界上市公司并购重组和学术界对商誉及商誉减值的研究做出展望。本文的创新点是采用案例研究方法,从微观角度入手,研究高溢价并购对企业商誉及商誉减值风险的影响。研究内容上以巨额商誉减值的风险分析为切入点,接着阐述高溢价与巨额商誉减值的形成机理,研究角度综合且新颖。并结合高溢价的合理性分析这一独特视角全面分析巨额商誉减值的成因。希望通过本文的写作,能够为同行业的上市公司并购提供有意义的参考。