发展体育产业是从体育大国向体育强国转变的必经之路。2014年,国务院发布《关于加快发展体育产业促进体育消费的若干意见》后,体育市场化进程加快,社会资本迅速涌向体育产业,体育公司数量急速增加。体育产品市场竞争的加剧,使体育公司发展机遇与挑战并存。公司治理是现代企业制度运行的核心,良好的公司治理不仅可减少代理成本,而且有助于科学决策,提升绩效。因此,加强体育公司治理研究,对推动体育市场主体健康发展,加快发展体育产业具有重要作用。本文立足于体育产业的特殊性,以2007-2016年间新三板、深沪港交易所53家主营体育产业经营活动的体育公司为研究对象,以委托代理、资源依赖和利益相关者等公司治理相关理论为指导,运用理论研究与实证分析、对比分析与综合研究等研究方法,对242个观测构成的非平衡面板数据进行分析,研究体育公司内部治理及其与绩效的关系,旨在为体育公司提升公司治理质量提供参考依据,助力于营造一个讲信用、高透明度和问责明确的体育产业环境,以获得商业诚信和社会资本的长期投资,进而支持更强劲的体育产业增值和社会价值提升。论文研究思路和框架遵循从规范到实证的研究范式。导论之后综述公司治理相关理论以及前人相关研究成果,发现公司治理对公司绩效具有重要影响,且目前研究成果已深入至银行、农业等具体产业,而在体育产业领域的研究较少。本文研究对象和内容可进一步深入拓宽体育公司治理的研究范畴。论文主体研究了我国体育产业特殊性、证券市场体育公司发展概况、内部治理结构特点及其与公司绩效的关系。主要研究结论包括四个方面:(1)体育产业在市场化、产业地位、经营活动专业化等方面的特殊性,要求体育公司须尽快健全公司治理结构与机制,提升公司治理水平。(2)新三板、深沪港证券交易所体育公司绩效整体水平不高,公司经营面临较大压力。其中:新三板体育公司投资总规模最小,盈利能力最低,但板块涉足体育产业类别最为广泛,个体体育产业经营活动类别专一;深沪交易所体育公司总规模较小,盈利能力较强,个体体育产业经营类别广泛;香港交易所体育上市公司规模最大,盈利能力最强,个体体育产业主要经营体育用品的生产与销售。(3)不同证券市场体育公司内部治理结构特征突出。第一,公司治理结构模式各异。新三板、深沪、港交易所体育公司治理模式选择分别为双层制、混合制和单层制模式。第二,样本总体内部治理特征显著。股权结构呈相对集中特征,股权制衡度较弱,“一股独大”情况严重,控股股东性质存在自然人和法人两种形式。董事会治理特征主要表现为董事会规模较小,董事长与总经理两职兼任的领导权结构突出,专门委员会和独立董事制度建设不够健全。高管层治理特征主要表现为激励机制不完善,高管人员异质性特征突出,总经理所受体育专业性教育不足等。(4)公司治理对体育公司绩效具有重要影响。总样本研究显示:1)股权结构变量中,第一大股东股权性质对体育公司绩效的影响显著,股权集中度、股权制衡度与体育公司绩效之间均未呈现显著的非线性关系。第一大股东性质为自然人的体育公司绩效均值低于第一大股东性质为法人的体育公司绩效均值,且两者差异非常显著。2)董事会治理变量中,董事会规模与体育公司绩效的影响最为显著,两者呈显著的倒“U”关系。董事长和总经理两职合一的领导权结构和独立董事制度都对公司绩效的提高具有正向积极影响。董事会会议次数需控制在一定范围内,过少或过多都不利于公司绩效的提高。3)高管层治理变量中,股权激励计划、总经理的持股数量、激励方式以及其性别、受教育程度和工作经验都对体育公司绩效具有显著影响,但股权激励计划没有发挥出对绩效的积极影响。聘用年轻、具有体育相关教育背景和体育管理经验的总经理对体育公司绩效具有积极影响。4)控制变量中,公司规模与绩效之间呈显著的正相关关系,年度对绩效具有重要影响,资产负债率、体育产业业态对公司绩效影响都较小。另外,不同证券交易所样本研究显示:新三板和深沪港交易所体育公司内部治理对公司绩效的影响结果存在一定差异。5)内生性检验结果显示,体育产业公司股权集中度、董事会规模、总经理持股3个变量的内生性问题并不严重。最后,据以上研究结果,基于内部治理优化视角,提出提升体育公司绩效策略:优化股权结构,提高股权治理水平;改善董事会结构和行为,打造高效董事会;健全高管层治理机制,加强高管层治理的有效性。建议:加强政府在体育产业公司经济型治理中的作用;实现体育公司自主性治理创新;加强体育社会组织对体育公司治理的倡议督导;体育公司治理以价值创造为导向;积极发挥证券交易所对体育公司治理的作用;着重加强新三板体育公司治理制度建设等。本文研究的创新点:第一,研究了体育产业市场化水平、产业地位和产业经营活动的特殊性,并剖析其对体育公司治理的特殊要求,进一步完善了我国体育公司治理的理论分析体系。第二,将公司治理理论应用到体育产业,研究了体育公司内部治理现状和特征,为我国体育市场主体提升公司治理质量提供直接证据。第三,首次使用新三板、深沪港交易所体育公司样本面板数据实证研究体育公司内部治理对绩效的影响,研究变量选取考虑了体育产业经营活动的特殊性,考察了总经理体育教育背景、体育管理经验以及体育产业业态对公司绩效的影响。相比前人对体育产业公司的研究,本文在研究对象、研究内容和研究结论等方面均具有一定的创新性。当然,本文研究也存在一定局限性,如受当前证券市场体育公司发展现状限制,样本数量较少,变量选取有待进一步完善,研究对象仅限于新三板、深沪港交易所体育公司,未考虑其他非证券市场体育公司。此外,尚需进一步拓宽公司治理理论知识和治理要素等。对此,随着我国体育产业的快速发展,体育公司日益增多,在未来时间里,将持续研究体育公司治理问题,努力解决本文研究的不足之处,使体育公司治理研究更加深入。