十九大报告指出创新是引领发展的第一动力。随着资源和环境不可持续供给局面的出现,中国长期依靠物质要素投入推动经济增长的方式已逐渐落后,经济增长需要依靠技术进步来实现,而创新将会成为经济增长的新引擎。因此,作为建设创新型国家战略部署的重中之重,建设新发展阶段下的技术创新体系,支持各类创新主体的创新活动和创新主体间的创新合作、坚持以市场为导向、促进创新成果的积极转化等政策手段已逐渐提上日程。资本市场是科技创新体系建设的强力支撑,伴随着中国风险投资行业的发展,许多学者开始研究风险投资与技术创新之间的关系。然而,已有研究大多关注风险投资机构对初创企业创新活动的影响,并且对其是否能够促进创新仍有争论。关于风险投资机构持股对上市公司创新行为的影响研究甚少,风险投资机构持股上市公司时是否与其持股初创企业时发挥的作用一致,是否有助于上市公司创新活动的开展都不得而知,而这对于丰富上市公司融资来源、补充风险投资机构对多种不同类型创新主体发挥的作用差异至关重要。因此本文基于2008-2017年中国A股非金融类主板上市公司数据,通过构建多期双重差分模型,使用风险投资机构开始持股上市公司作为准自然实验,实证探究风险投资机构持股上市公司后对其创新行为的影响以及作用机制。实证结果显示:（1）风险投资机构的加入能够显著提高上市公司的创新投入,包括促使上市公司雇佣更多研发人员、投入更多研发资金,这一结果在使用heckman两步法、PSM-DID法、控制多种固定效应以及改变样本等一系列检验下均保持稳健;（2）风险投资机构通过提供增值服务和进行认证监督,为上市公司提供直接和间接资金支持的方式,缓解其融资约束问题,对面临更紧融资约束上市公司的创新投入影响更大;（3）风险投资机构对上市公司创新投入的影响具有持久性,并且随着持股时间的延长,被投公司创新投入不断增多;（4）风险投资机构声誉越好、持股时间越长,被投公司的创新投入水平越高,但风险投资机构联合投资并未显著提高被投公司的创新投入;（5）风险投资机构作为短视的机构投资者,持股上市公司后增加其实用新型专利的申请数量,但使其发明专利数量占比下降,专利质量下降,与此同时,专利申请的原创性增加。基于上述结果,本文认为风险投资机构作为一类特殊的机构投资者,对上市公司持股后,发挥其增值服务和认证监督作用,缓解了上市公司的融资约束,促进被投公司增加创新投入,但是并未提高被投公司创新产出的质量,考虑到其追求短期收益的投资目标,以及较短的投资周期,在退出时为了实现利润最大化,与被投资公司创新活动的长期性、高风险性等特征产生冲突,因此风险投资机构持股上市公司后属于短视的机构投资者,为追求短期收益,甚至阻碍了上市公司进行高风险、持久的研发活动。本文对风险投资机构持股上市公司后对其创新活动的影响进行了较为深入的研究,丰富了风险投资与企业创新相关理论。