【摘 要】
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自1998年福利分房制度结束,旺盛的商品房需求推动房价持续上涨,吸引大量非房地产企业进入房地产行业,对实体经济造成冲击。本文从企业微观视角出发,利用2007-2016年沪深A股全体制造业上市公司数据,基于抵押效应和挤出效应,调查与分析房价变动对企业房地产投资决策,以及进入房地产行业后对企业融资约束、主营业务投入和其他经营情况的影响。首先,本文通过理论分析提出房地产繁荣对企业经营行为的两种作用机制:
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自1998年福利分房制度结束,旺盛的商品房需求推动房价持续上涨,吸引大量非房地产企业进入房地产行业,对实体经济造成冲击。本文从企业微观视角出发,利用2007-2016年沪深A股全体制造业上市公司数据,基于抵押效应和挤出效应,调查与分析房价变动对企业房地产投资决策,以及进入房地产行业后对企业融资约束、主营业务投入和其他经营情况的影响。首先,本文通过理论分析提出房地产繁荣对企业经营行为的两种作用机制:抵押效应聚焦房地产泡沫通过提升房地产抵押价值,来降低借贷双方信息不对称导致的代理成本和外部融资风险溢价,
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目前,股权激励已成为上市公司降低代理成本、激励核心员工的主要手段,越来越多的公司都推出了各自的股权激励计划,但并不是所有的股权激励计划都是有效的。正泰电器股权激励方案设计较具代表性且激励效果较为明显,故对其进行研究具有较强的现实意义。本文在梳理国内外股权激励相关文献的基础上,以正泰电器2010年股票期权激励计划为案例,分别对激励方案中各个要素进行分析,并对激励的实施效果进行研究。本文发现:正泰泰电
本文源于DC新能源科技公司计划引入战略投资者,公司的决策层希望知道公司的股权价值。因此,本文站在决策层的角度进行估值,为企业的股权交易提供帮助。首先,论文对DC新能源科技公司内外部环境、竞争优势等一系列影响公司发展及评估价值的要素分析;其次,基于高科技公司的特性,对常用的估值模型对比及适用性分析,确定用现金流折现模型对现有产品业务的估值,用实物期权法对研发项目估值,构建DC新能源科技公司股权价值的
我国证券市场虽然起步较晚,但发展速度十分迅速,相比国外资本市场,我国股票市场还不甚成熟,暴涨暴跌、投机行为时有发生。为使市场充分发挥自我调节功能,减少政府干预,大力发展机构投资者是其必然选择。机构投资者作为资本市场上不可或缺的参与主体,“机构化”已成为近年来股票市场上的显著特征,学术界也把更多的目光集中到机构投资者身上,许多专家学者开始着力研究他们的交易行为对股票价格所产生的影响。本文的实证研究部
国内可交换债券市场发展已有十年,发行数量和规模均有较大增长,但是相比于国外成熟市场体系之中可交换债券的体量,其仍具有充分的发展空间。可交换债券可以帮助发行主体实现温和减持、低成本融资和资本运作套利等目的,因而具有较大的研究价值。14宝钢EB作为国内第一支公募可交换债券,具有代表性和参考价值,故本文以此为案例研究可交换债券发行对公司绩效的影响,以期能丰富国内可交换债券相关研究,并为可交换债券市场的发
在公司金融领域,股权结构是重要的研究对象。20世纪90年代以后,越来越多的学者发现股权集中才是公司股权结构的常态,大股东和中小股东之间的利益冲突也由此成为关注点。在这一背景下,大股东的利益输送行为以及对中小股东带来的影响也成为广大学者的研究对象。与发达国家相比,我国市场运作机制尚未成熟,缺乏对投资者的保护和对控股股东的有效约束,因此有必要进一步验证和分析我国利益输送相关问题和股权结构的有效性。本文
目前,各式各样的门户网站、论坛以及移动APP等互联网媒体已成为信息传递的主要手段。特别是以使用移动互联网媒介的用户数量增长很快。相比于传统互联网,移动互联网的发展使得投资者情绪传播速度提高,继而更显著的影响资本市场。因此,以移动互联网的视角切入对投资者情绪的研究,分析以移动端数据构建的投资者情绪与股票收益率的关系,具有重要的理论意义和现实意义。与传统研究中以股票交易量、对投资者进行问卷调查等直接或
在中国经济新常态的战略背景下,国家全力打造国民经济新引擎,万众创新、大众创业已经成为经济发展的原动力。通过研发投入能够有效提高企业自主创新能力,转变经济发展方式,增强国民经济竞争力。因此,如何保证研发投资的平稳持续就显得尤为重要。本文使用2008-2017年中国A股上市公司,分析了融资约束强弱程度、现金持有水平与研发投资三者的关系。实证结果表明,受到较强融资约束的企业会表现出较强的研发投资-现金流
我国城市商业银行由城市合作银行改名发展而来,经过多年发展,已成为我国最具有发展动力和前景的金融机构之一。城商行的发展缓解了我国大量中小企业融资难的问题,完善了我国以大型国有商业银行为主导的银行体系,有效地促进了地方金融的发展,推动了我国经济金融的发展。随着我国利率市场化改革的发展,各类商业银行转型发展的需求迫切,跨区域发展成为我国城市商业银行应对竞争提升影响力一种重要方式,本文主要围绕这一问题研究
当前,电子信息产业已成为推动世界经济增长的强劲动力。自20世纪90年代以来,我国电子信息产业蓬勃发展,已成为我国的战略性、支柱性、先导性产业并得到前所未有的重视。但发展过程中也存在着很多问题,区域发展不平衡,核心技术受制于人等。鉴于电子信息产业在国民经济社会发展中的重要地位,本文探究如何促进我国电子信息产业竞争力的提高具有现实意义与理论价值。通过梳理大量文献,笔者发现当前针对区域间电子信息产业竞争
互联网消费信贷是互联网应用于消费信贷业务的一种新型金融服务模式。其应用模式爆发式增长的同时,风险也逐步累积。2018年6月至2018年7月中旬,50天内163家P2P网贷平台出现提现平台停业、清盘等问题。从这次互联网信贷企业风险集中爆发潮引发的原因来看,虽然究其根本在于平台自身的业务瑕疵和违规行为,但单纯从业务运行过程来看,关键还是因为集中兑付造成的企业资金断裂。对互联网消费信贷企业来说,资产证券