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本文以当前我国医药上市公司并购现状为出发点,提出了对医药上市公司并购绩效进行研究的课题。通过对并购绩效研究方法和并购动机理论的文献回顾,选择会计收益研究法作为对并购绩效定量研究的主要方法。通过对相关概念的阐述,选择了2001-2004年间我国医药上市公司中的75例并购案例作为研究样本,对每个样本分别选取并购当年和并购第二年各17项主要的财务指标(包括总资产负债率、流动比率、主营业务利润率、总资产利润率、净资产利润率、每股收益、每股未分配利润、每股公积金、每股净资产、总资产增长率、净资产增长率、主营业务收入增长率、净利润增长率、资产周转率、单位资产营业费用、单位资产管理费用、单位资产财务费用),通过这些指标建立并购绩效综合得分模型。对这个模型用SPSS软件进行主成分分析,提取六个主成分,按照主成分原理分别计算出并购前后每个样本的得分,然后将并购前后的得分用Z检验和比较法进行综合分析。
通过以上分析,得出如下结论:医药上市公司并购后绩效总体上有所下降,但不显著;非相关性并购,并购后绩效显著降低,而在相关性并购中并购前后绩效几乎无变化,并购是否相关对并购绩效影响显著;股权并购、资产收购和资产置换这三种并购类型对并购绩效的影响显著,对并购后绩效改善的程度从大到小分别为资产置换、股权并购、资产收购。最后,对医药上市公司并购提出如下一些建议:重视并购前的调查和并购后的整合,力求取得协同效应;尽量选择相关性并购,避免非相关性并购;在采用具体的并购方式的时候,优先选择资产置换、次之选择股权并购、最后选择资产收购。