中国的资本市场是中国市场经济的重要组成部分，一直是市场经济体制形成中的热点和难点，尤其是近几年来，中国的资本市场一直是社会各界争论的焦点。　　在近几年中国国民经济保持持续稳定发展的同时，资本市场却在背离GDP的增长而倒退，对此学术界展开了很多争论，对资本市场的批评与质疑不绝于耳，诸如“中国股市是个大赌场”、“股市寻租场”、“股市投机场”等论断此起彼伏。中国资本市场确实存在很多问题，近几年来曝光的“基金黑幕”、上市公司造假、中介机构诚信缺失、内幕交易等种种丑闻，让越来越多的人对资本市场的作用和有效性产生怀疑，对资本市场的秩序混乱的现状产生担忧，与此同时西方成熟的资本市场上也出现了类似中国资本市场中暴露的问题，以安然事件为代表的华尔街丑闻激起了全世界对资本市场有效性与秩序的关注。　　本文创作于此背景之下，试图从资本市场的有效性与资本市场秩序的联系着手，根据马克思经典作家关于虚拟资本的论述和西方经济学家关于资本市场有效性理论，剖析资本市场运行的内在机制，对中国资本市场目前的有效性进行研究，寻找出纠正资本市场秩序混乱的解决办法，维护资本市场秩序的有效运行，以此提高整个资本市场的有效性。　　资本市场有效性是一个多层次、复杂又在不断变化的问题，既有其理论意义，也存在多层面的实证含义，国内外很多学者对资本市场有效性做了很多实证研究，本文不想重复这一工作，而是从另一角度对资本市场有效性进行理论研究，针对中国目前的资本市场的现状，突出研究资本市场秩序，说明导致市场秩序混乱和市场的非有效性的制度原因。在此基础上，通过寻求某种制度安排，来解决市场秩序混乱的状况，提高资本市场的有效性。　　在研究方法上，本文将实证研究与规范研究相结合，在研究资本市场中的各行为主体时，采用分析与综合的方法，将其划分为若干相互联系的个体，分别加以分析。特别是运用了博弈论方法研究资本市场上各个参与者的行为，实证分析造成秩序混乱的原因。由于中国的资本市场发展时间不长，国内学者对其有效性研究也刚刚起步，所以本文运用了对相关理论的借鉴与引申方法，吸收借鉴国外已有的理论和实证方法，并结合美国成熟资本市场的案例对中国的资本市场进行分析。　　本文所要研究的资本市场是专指股票虚拟资本存在与流通的市场，仅将资本市场与证券市场或股票市场等同起来，本文所做的所有分析都是围绕股票市场特别是中国的沪深A股市场展开的。本文对有效性的研究选其狭义定义，主要基于Fama的证券市场价格反映信息的有效性，Fama提出的市场有效性假说（EMH）中的定义最为普遍，他认为的市场有效性是指证券价格对新的市场信息的反应是迅速而准确的，证券价格能完全反映全部信息，投资者都能利用可获得的信息力图获得更高的报酬。　　全文共分为六章，前两章是引言及文献回顾，引言部分阐述写作本文的研究背景、研究目的、结构思路。文献回顾部分先对资本市场和市场有效性的产生与发展进行文献回顾，其中着重分析了马克思关于资本市场中虚拟资本的运动机理与内在规律的论述。然后对中国学者关于中国资本市场有效性的实证研究做文献回顾，中国学者普遍认为中国目前的资本市场尚未达到弱式有效。　　文章的主体部分是第三章到第六章。　　首先分析资本市场有效性及其背离。第三章先介绍资本市场有效性理论，以及其自身的缺陷和面临的挑战，由于投资者是非理性人，并且其非理性行为是系统、普遍的，资本市场无法维持有效，股票价格会长时间偏离其实际价值，有效性理论并不是完全正确的;再针对中国资本市场秩序混乱的现状，分析市场目前非有效的原因，主要有特殊的股权结构、资本市场的自然垄断，信息的分配不均、信息的不完全与不对称、过度投机等;最后结合美国华尔街诚信危机暴露出的资本市场信用缺失问题，阐述了诚信对于资本市场秩序的重要作用，没有诚信的市场是无效的，这种诚信具体体现在信息的有效性上。　　然后分析资本市场有效性对市场秩序的要求。第四章说明资本市场秩序需要通过建立诚信机制来维护，有效的监管是建立诚信机制的重要一环，自律和他律是两种类型的监管，诚信机制不能仅依靠自律，也必须突出他律。他律，就是要政府介入，加强法制约束和监管力度。它们的有效结合是促进资本市场有效的一条途径，本章通过数学模型就自律与他律的如何选择与运用问题展开分析。　　接着结合资本市场的信息不完全，对资本市场秩序混乱的现象用博弈论的理论进行分析。第五章具体到中国的资本市场中的各利益相关主体，包括投资者、上市公司和中介机构，对它们之间的不合作博弈进行分析。市场信息不完全是指在现实经济中，市场参与者不可能同时拥有所有有用的信息，其主要表现是信息不对称与市场的不确定性，由此产生了道德风险和逆向选择。在信息不完全条件下，上市公司作为信息强势群体，可能利用自己的信息优势，通过机会主义行为来获取私利;投资者是资本市场秩序混乱的受害者，同时由于他们自身的有限理性，又加剧了市场中虚假信息的传播和股票价格的扭曲，他们又成了秩序混乱的放大者;中介机构往往为了自身利益与上市公司进行串谋，并未履行维护市场秩序的职责，这些是中国现阶段资本市场秩序混乱的原因。　　最后是文章的结论部分，尝试寻求维持资本市场秩序的制度安排。第六章先研究政府在资本市场中的地位与作用，在市场失灵的时候，需要通过政府规制来对市场秩序进行维护，但是政府也会失灵，此时又需要市场有自我监管与纠错的能力。接着描述了中国资本市场监管的现状和存在缺陷。最后根据全文的论述，提出了6点制度安排，包括改善股权结构及提高公司治理水平、加强全面的诚信机制建设、建立合理的监管体系、正确对政府角色进行定位等几个方面，试图通过这些措来施促使市场信息趋于完全，克服各个利益相关者间的不合作博弈行为，变不合作为合作，使市场他律与自律相结合，共同纠正和维护资本市场的秩序，最终提高整个资本市场的有效性。