在格力电器中小股东集体否决了并购珠海银隆的方案后,中小股东群体行为的相关话题重新引起实务界与学术界的热议。由于中小股东普遍表现出不愿意参与股东大会的态度,该群体在公司治理过程中的存在感呈现出较低状态,许多学者将中小股东定义为在公司治理过程中的“理性冷漠者”。涉及金额巨大、时间跨度较长、对公司所有者利益影响较大的并购交易是大股东“隧道挖掘”的主要手段之一,公司并购重组等重大事项由公司控股股东和管理层主导,中小股东的利益诉求被侵占和忽略,在一些无效和失败的并购重组交易中,中小股东利益受损严重。但在我国并购交易案数量大幅度攀升的今日,中小股东群体却依旧在可以表达意愿的股东大会等场合中选择缺席。在网络投票制度广泛实施、中小股东出席会议成本大幅度降低的状态下,为何中小股东依旧表现出较低的与会率,其与会积极性会受到何种因素的影响,是本文研究的主要内容。目前学术界对于中小股东权益表达的研究结果虽然丰富,但大多关注点都在相关法律以及公司治理机制的改进上,本文选择从中小股东的视角出发,选取2015年至2017年我国沪深两市A股上市公司涉及并购交易的决议投票数据及标的资产相关数据为样本,探究中小股东消极对待股东大会的原因。实证结果表明:（1）标的资产质量会影响中小股东与会积极性,面对盈利能力较差的标的资产,中小股东与会积极性降低,该群体股东大会出席率呈现出较低状态;且中小股东对标的资产的关注重心不在第三方机构给出的评估价值上,而是标的资产的客观财务指标;（2）第一大股东持股比率对中小股东与会积极性存在负向影响,上市公司股权集中程度越高,控股股东对公司股权控制程度越高,中小股东的会议出席率越低;（3）上司公司发展能力越优秀,中小股东的会议出席率越低;（4）中小股东较低会议出席率最终表现为“用脚投票”现象。本文依据案例研究以及实证研究结果探究中小股东缺席股东大会的原因,并创新的从中小股东分析问题的角度出发,站在中小股东立场来研究问题,丰富了中小股东利益保护和公司治理机制等领域的研究内容。