保险业是我国金融体系的三大产业支柱之一,是社会保障体系的重要组成部分,随着我国经济水平的提高以及保险业的快速发展,保费收入以及保险资产规模飞速增长,给我国的保险资金运用提供了良好的机遇,加之我国从2005年7月逐渐开始进行的利率市场化和汇率制度改革,以及最近几年来保险监管机构接连出台放宽保险公司投资渠道的文件,都表明保险行业的投资环境正在发生巨变。截止到2009年底,保险公司总资产达到4.1万亿元,是2001年的近9倍,保险资金运用余额达到3.7万亿元,是2001年的10倍。但是保险业仍然有着生产率低下的问题,为了更好的提升保险公司的竞争力,研究保险业的投资效率有着至关重要的意义。本文选取2006年以前成立的所有保险公司,首先研究了我国保险资金运用的现状,对我国的保险投资做了初步的分析,发现我国保险资金运用规模日益增长,但仍存在着资金运用渠道过窄、投资收益率较低、投资结构不合理,期限匹配问题较为严重、保险公司的风险管理体制不完善等问题。其次采用数据包络分析方法(DEA)对2006-2008年保险公司的投资效率进行估计,并对寿险和财险,中资和外资保险公司的效率进行了比较,得到这几年寿险与财险有较大的相似性,其技术效率变化指数,纯技术变化指数和Malmquist指数都小于1,即都处于下降水平。但是不管是寿险还是财险,中资的规模竞争优势虽然较为明显,外资保险的技术创新效率也较高,这样,中国保险业还是需要提高自身竞争力。再次,建立tobit回归模型,本文创新性的选取了合适的影响因素指标:投资主体,公司规模,市场份额,人力资本,短期投资比重,有无资产管理公司,成立时间。得到如下结论:投资主体、人力资本、成立时间对寿险和财险公司的投资效率的影响均为负效应;公司规模在寿险公司模型中是正效应,在财险模型中不显著,有无资产管理公司在财险公司模型中是正效应,但在寿险模型中不显著,这说明寿险和财险在保险投资上的影响因素有很大的不同;短期投资比重和市场份额对寿险和财险公司的投资效率的影响均为正效应。最后根据研究结果对我国保险业投资提出相应的建议。