中国污水市政工程的建设资金缺口和运行管理低效已成为城市水务行业亟待解决的问题之一。自20世纪90年代起,国家实施了城市水务产业化改革,在开放市场、引入竞争和特许经营等方面做了大量探索,BOT模式作为一种新型融资方式在国内得到较为广泛的应用,成为有效解决城市水资源建设中资金和技术压力的新途径。然而,由于采用BOT模式进行的项目融资规模大、周期长、参与者众多,易引发较大风险,因此,私人投资者的融资决策是否有效,直接决定了投入资本的安全和项目运行的成败。文章首先梳理了国内外学者关于BOT融资模式及BOT融资决策分析的研究成果,以公共产品理论、项目融资理论、项目融资风险管理理论为基础,以目前国内城市污水处理设施的现状为背景,分析了污水市政工程BOT项目融资的方式和融资决策的流程;然后,通过考察X市污水处理厂BOT项目近期工程的融资决策方案,并分析项目实际运营状况与财务状况,找出了影响企业预期收益的原因,并以此分析原有的融资决策所带来的还本付息压力大、债务结构不合理以及运营收益变动大等问题的原因;基于此,进而从经济效益、社会效益和环境效益目标出发,为企业远期扩建项目拟定新的融资决策方案,在分析和评价不同方案的融资资金成本、融资资金回报效果、融资实施可行性及融资风险的基础上,探讨拟定融资决策方案的可行性和经济性,并结合目前污水市政工程BOT项目的特点对融资风险进行分析,从建立有效的风险分担机制和加强金融工具的运用两方面给出融资风险防范措施的建议;最后,文章从建立并完善公私合作制法律制度、拓宽并发展项目融资渠道以及成立并培养专业机构和人才三方面提出了X市污水处理厂扩建项目融资决策的保障建议。文章的创新点在于从项目公司原有的融资决策方案入手,在目前所处的特许经营阶段下,为企业拟定BOT扩建项目再融资决策方案,并分析该融资方案下融资资金的效率性及风险性。